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交银价值ETF联接基金报告期内基金投资策略和运作分析
A股市场继续承受着经济下滑和欧债危机等利空的打击，同时国内地方债、公司债的信用也成了证券市场的另一个隐忧，A股在2011年四季度叠创新低，虽然在货币政策放松预期及降低银行准备金率等利好的刺激下，市场有一轮小反弹，但由于政策的力度明显弱于预期，其后市场的下跌幅度大大超出了多数人的预期及承受能力，特别是在止损盘的抛压下，A股以恐慌性的下跌方式再创全年最低点位后收官。
交银深证300价值ETF联接于三季度末成立，四季度进入建仓期。由于当时国内外经济和市场的不确定性较大，市场多空分歧严重，我们基于对市场的谨慎判断以及对投资者负责任的态度，并没有快速建仓，而是选择了等待更好的时机。我们较好的抓住了十月末的反弹机会，并在反弹中取得了不俗的业绩。但是，随后本基金跟踪的目标ETF因其标的指数深证300价值价格指数下跌使得本基金的净值亦受到影响。本基金的业绩比较基准增长率四季度下跌-12.53%，本基金净值下跌-9.20%，超额收益3.33%，日均跟踪偏离度0.42%，年化跟踪误差13.28%。
报告期内基金的业绩表现
截至2011年12月31日，本基金份额净值为0.908元，本报告期份额净值增长率为-9.20%，同期业绩比较基准增长率为-12.53%。本报告期内本基金的日均跟踪偏离度为0.42%，跟踪误差为0.84%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2012年预计仍然会是复杂的一年，但有两点是基本肯定的：一是通胀回落，二是经济增速回落。由此推断，政策可能会向松的方向微调，整体看资金面的紧张程度或许会有所放松。即使政策力度不大，由于产业转型可能逐渐步入缓和的一年，经济的减速过程也许会得到缓解，人们对市场的预期估计也会好转，市场信心也会慢慢恢复。
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