第1页第2页 2011年,中国经济朝着“软着陆”的预期方向前行。及至年末,随着CPI指数的下降,货币政策的微调为股市送来了东风。不过,春节以前,股市的流动性可能依然紧张。展望2012年,货币政策的放松、居民对财富管理的需求,都利好债券和股票市场,但是房地产调整是否超出预期,以及人民币升值预期降低可能导致的资金外流加速,都是风险所在。 居民财富管理利好债券和股票 根据 《中国金融稳定报告》的统计,2011年中期,中国居民财富快速增长,金融财富总量约为122.6万亿元,过去6年的复合增速为18%。居民每年新增的净投资占GDP的比重约为24%~25%,中金估计2011年和2012年新增居民净投资额约为10.8万亿和12.2万亿元。