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岁末年初，A股市场再度面临深幅调整，该如何看待2012年的市场整体趋势？
日前正在发行中的光大保德信行业轮动基金拟任基金经理于进杰在接受记者采访时表示，相较于2011年的不景气，2012年A股市场走势有望见底转好，甚至可能走出一段较好的行情，其间将涌现出不少结构性的投资机会。
2012年A股市场有望复苏
对于2011年市场的低迷，于进杰认为，这主要是由经济下滑、通胀连创新高、政策从紧以及外围市场“黑天鹅”事件等众多不利因素造成的。虽然2011年市场不给力，但于进杰对于2012年市场的走势却充满信心。
于进杰表示，他们通常情况下会用四大指标来衡量经济走势的趋向，在M1、产品库存、汽车销量以及供货商配送时间这四大指标走向拐点的当口，2012年宏观经济有望步入短周期复苏阶段。
从M1来看，该指标在2011年11月份降到了7.9%的相对低位，M1掉头是经济短周期复苏的一个重要信号。
从库存来看，目前国内企业正处于由主动去库存向被动去库存转变的节点，而被动去库存预示着企业的库存随着需求加大进一步消耗，企业的活期存款和盈利正在不断向上，这对应的便是经济的复苏期。
从汽车销量来看，2011年11月份的数据是同比增长2.56%，虽然是个低点，但也是行业复苏的重要指标。
从供货商配送时间来看，目前供货商配送时间正处于由长转短的拐点，反映了终端需求正逐渐转强。
综合上述指标，加上考虑到通胀逐步下行、政策面逐步放松以及市场对“黑天鹅”事件的充分预期，于进杰认为，2012年宏观经济将进入复苏期，A股市场会比2011年好，而2012年上半年有望比下半年好。
行业轮动将催生机会
那么，2012年市场又会浮现哪些投资机会呢？于进杰认为，即使2012年缺乏整体性的市场机会，但仍蕴藏着较多的结构性机会。特别是根据投资时钟理论，在每个经济周期特定行业的投资机会相对会更加突出，因此可以把2012年的结构性投资机会理解成行业轮动的投资机会。
于进杰认为，如果投资者要在2012年获取较好的收益，一定不能错过下一轮行业轮动中出现的恢复性上涨的机会。
于进杰最后表示，在经济的短周期复苏中， 汽车、地产等早周期行业中的轮动特征会表现得比较明显。此外，受益于经济复苏期中通胀回落所带来的成本回落，需求稳定的大众消费品也值得关注。文/记者 高阳
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