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长信银利精选开放式证券投资基金报告期内投资策略和运作分析：
四季度市场总体仍延续二、三季度的下跌态势，上证指数及沪深300指数季度跌幅分别为6.77%、9.13%，以中小市值为主的中证500指数及中小板综指跌幅分别为15.3%、13.44%。与三季度相比，大市值股票跌幅收窄，而中小市值股票调整幅度仍然较大。分板块来看，传媒与银行录得正收益，其余表现较好的板块有电力、食品饮料、石油石化等；跌幅居前的板块有建材、煤炭、化工、有色金属等。传媒板块主要受国家支持政策频繁刺激而成为市场焦点，银行板块以其低估值、优异的业绩表现获得市场关注；而跌幅居前的板块，市场因担忧其ROE后续会较大幅度下滑而快速杀跌。四季度行情可以理解为各行业板块估值继续向银行板块、地产板块靠拢的一个过程。
四季度本基金操作上主要是利用10月份的市场上涨的契机大幅降低了建材、化工、有色、新能源等行业的配置，并减持了部分中小市值股票；增加了传媒、食品饮料、医药行业的配置。由于大幅降低了建材、化工、有色等行业的配置，本基金四季度业绩较三季度有一定的改善。
报告期内基金的业绩表现：
截止2011年12月31日，本基金份额净值为0.5942元，份额累计净值为2.5142元；本基金本期净值增长率为-8.88%；同期业绩比较基准增长率为-4.07%。
2012年一季度市场展望及投资策略：
从估值水平来看，A股总体处于历史低点，与其它类别资产相比，股票资产吸引力在提升；从市场估值结构来看，其它行业相对于银行和地产行业的估值溢价已大幅降低，A股作为一个整体趋同性大幅增强；鉴于目前经济基本面稳定，且2012年的流动性较2011年有改善，我们对一季度行情的判断是谨慎乐观，一季度关注大盘蓝筹股，特别是其中前期股价调整较为充分的个股。基于对短期市场无大的趋势性行情的判断，策略上注重波段操作。同时，我们将密切关注国内房地产信托偿付情况和欧债危机发展的进程，优化大类资产配置。
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