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| 华夏基金 |
欧洲衰退将会使全球经济增速放缓，其他主要经济体也备受高负债率的困扰。中国经济已进入转型期，转型的过程是漫长和痛苦的。2012年，经济面临着增长下行的压力，同时物价上涨的隐患仍然存在。
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中国股市将告别股票短缺的时期，进入一个股票供过于求的时代。随着大量IPO、再融资、大小非解禁，资金短缺将成为制约中国资本市场发展的一个长期问题。 |
总体的投资策略应当是防御保守的一年，理性投资、价值回归应成为主流投资理念。
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| 博时基金 |
2012年中国经济将会由衰退转向小幅滞胀，全球经济重新失衡增大了新兴国家的风险溢价，政府通过制度变革对冲资产重估风险。
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2012年中国资本市场将不得不面临一个严峻的事实：中国风险溢价上升、估值下移的过程仍在继续，结束了持续近十年的中国资产重估进程。 |
一季度应增加货币工具与债券头寸，减少股票头寸； 中期增加股票头寸，减少现金与债券头寸；年末减少股票和债券头寸，增加现金头寸。上半年股票配置以防御为主，下半年进攻，全年防范以虚补实对泛金融业的杀伤力，上半年防范新兴产业泥沙俱下的风险。
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消费品、公用事业、房地产、资源品和原材料 |
| 新华基金 |
全年经济GDP在8.5%左右，通胀在3%左右，经济增速低点应该在明年一季度或二季度初出现，政策当局将实施较2011年更为积极的财政政策，并适当地放松货币政策。
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预计明年年初在货币适度放松、流动性改善的环境下，股市会有一个“跌出来”的反弹行情。年中在企业业绩下滑的引领下股市会震荡回调，四季度企业则有望重拾升市。上证指数呈现U形走势的概率比较大。
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一方面，识别前期下跌行情中被市场错杀的超跌股；另一方面，挖掘各行业中具有突出成长潜质的成长股，在价值挖掘中继续资本市场的征途。
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大消费类行业、节能环保产业、新一代信息技术产业、生物制药、医疗保健、传媒娱乐为代表的新兴成长行业。 |
| 嘉实基金 |
明年一季度欧债问题可能出现更严重的风险暴露，但彻底消退则需要更长时间。中国通胀进入下行趋势，准备金率再次下调早于市场预期。
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流动性和经济领先指标的触底拐点都需要时间。预计上市公司盈利增速的底部会在明年一季度出现，从市场结构看，中小市值公司的盈利预期尚未充分下调，这是市场的主要风险之一。市场处于底部，但运行还有反复，总体看股票市场投资时机逐步来临。
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关注利率敏感型、受益于利率下降的金融行业和早周期行业；关注利率敏感型、受益于利率下降的金融行业和早周期行业；主题投资方面关注1 号文件、十二五专项规划以及经济转型等主题。
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高端装备制造、医药、文化娱乐、保险、高端消费。 |
| 南方基金 |
2012年在上半年GDP增速将继续下滑，2012年下半年，经济增速将温和回升，经济硬着陆风险不大。通胀不再是问题，货币政策微调成为主基调，货币政策和财政政策的放松力度可能超出预期。
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目前市场已进入底部区域。估值上来看，A股市场当前的整体PE水平相当于05年998点、08年1664点的水平。随着政策的逐渐转向，A股有望通过反复震荡，逐步完成筑底过程。
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投资策略上应通过精选个股和行业来应对股市的震荡波动性。短期内仍要控制仓位，等待更好的入场机会。 |
银行、工程机械、白色家电、汽车、品牌消费。 |
| 广发基金 |
当前经济环境处于衰退期，即：经济增速下滑趋势明显、通胀高峰已过。 |
预计估值修复带来的结构性反弹行情可能早于市场预期出现(市场普遍看好12年2季度表现，我们认为可能提前至1季度)。
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重点抓住两条线：一是通胀下行带来的影响；二是关注能长期做大的行业和个股。 |
食品饮料、医药、商业和纺织服装。 |
| 东吴基金 |
中国经济有望于2012年上半年见底，全年基本处于温和平稳增长态势。 |
1季度市场有望出现一波反弹；2季度市场重归弱势；3季度市场会在企业业绩回升预期和流动性驱动下重拾升势，估值重心整体上移。
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市场更多是一种结构性投资机会。周期类股票业绩弹性将减弱，周期类股票更多是政策放松力度加大驱动估值修复带来的投资机会。 |
弱周期行业。 |
| 大摩华鑫基金 |
经济与通胀双收缩至少会持续到2012年二季度。2012年一季度末前后可能出现政策、流动性正向累计效应。
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市场仍将维持宽幅震荡格局，但全年上行空间大于下行空间。着眼于全年的市场格局。 |
注重低估值行业配置价值，回避中小盘高估值的系统性风险，布局受益于结构性积极财政政策领域。 |
金融、医药、电力设备、通讯、汽车。 |
| 鹏华基金 |
2012年经济增速小幅放缓、呈前低后高态势、政策持续微调、资金边际改善以及估值相对较低。 |
2012年A股总体呈震荡格局，但波段性机会或将好于今年。 |
以低估值的蓝筹股、业绩增长确定的估值合理的消费股和成长股作为基本配置。
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金融、食品饮料、医药、零售、通信、电力设备、公用事业、传媒。 |
| 申万菱信基金 |
2012年通胀回落幅度可能超市场预期、股市资金面会好于2011年、美国经济与股市也开始同步反转。 |
债券市场牛市已经如火如荼的上演，预计能够持续到2012年1季度，10年期国债利率的下行意味着未来A股估值水平能够提升。
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关注四大类公司的投资机会：首先，估值合理、稳定成长的大消费类股票；第二类，未来成长空间大，PEG较低的新兴产业股票；第三类是跌幅大，估值足够低，基本面面临好转的周期股；第四类业绩拐点出现的股票。 |
中药、化学制剂、非白酒食品、非轮胎橡胶制造、部分轻工造纸、家电、汽车和机械。 |
| 交银施罗德 |
通胀明确见顶回落，经济增长将探底回升；政策着力促内需发展，调经济结构
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目前A股的估值水平具有极高的吸引力。一方面，A股市场整体估值处于历史低位，动态PE已经低于2004/2005及2008年，无需过分担心下行风险，市场已经对经济下行风险计入了较高的风险溢价率；另一方面，流动性可能在2012年得到显著改善，将推动估值积极回升。
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自上而下择机选择周期品，自下而上选取稳定成长的细分行业，中长期关注装备制造及产业升级。
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装备制造、节能环保、轨道交通、智能手机、移动支付、新一代信息技术。 |
| 长信基金 |
经济向下的趋势是明确的，房地产、投资回落趋势或将延续；中期看，财政和货币政策仍存在比较大的空间，通胀高点已现，2012年通胀下行趋势明确。
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上半年指数上涨的主要逻辑在于风险溢价降低以及流动性改善带来的估值提升，下半年市场的主要逻辑在于经济环比见底带来的盈利改善。
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上半年看估值的修复，下半年看盈利的改善，景气度作为行业配置的重要性提升。从投资标的来看，耐用消费品优于投资和消费，投资和消费优于资源。 |
航空、商用车、航运、有色、电子元器件、电力设备、汽车零部件 |
| 长城基金 |
政策的超预期会带来市场对基本面预期的转好，从而阶段性修正悲观预期。
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由于政策预期好转和流动性改观，春节前后市场可能会迎来较好投资机会，中小板300指数有望反弹。
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在经济转型的背景下，成长股的表现总体来说好于周期股。
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| 汇丰晋信基金 |
中国经济图景将从“增长回落，通胀上升”的“类滞胀组合”逐步切换到“增长回落，通胀回落”的“双回落组合”。 |
2012年A股市场将总体处于底部震荡，中枢逐渐趋升的运行格局。 |
看好中国消费服务的持续增长趋势，看好制度红利释放所带来的新兴产业发展空间。 |
食品饮料，医药，餐饮旅游，零售，汽车。 |
| 天治基金 |
2012年将是真正实施经济结构调整、转变经济发展方式的重要一年。货币政策方面，2012年上半年货币政策将结构性放松，但总量上很难放松；可能下调存款准备金率大约2%，但不太可能降息。 |
预期2012年股市将以结构性机会为主，应该把握波段，采撷几朵浪花，追求一定幅度的正收益。 |
预期1月份短期继续震荡筑底，建议保持低仓位；春节后，适当加配早周期的周期股、存在一套房政策放松预期的房地产股；反弹之后市场可能再次下跌，此时应再次以低仓位防御为主；下半年经济复苏后加配周期股。
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银行股、铁路股、白色家电、汽车。 |
| 上投摩根基金 |
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A股市场整体估值已经处于历史底位，中小板、创业板仍有估值下调空间；大市依然会比较纠结反复。而股市估值下行的风险会小于2011年。 |
投资主线建议寻找确定的价值和确定的成长。首先，把握中长期转型经济中的结构性机会，当关注周期性行业波动机会。
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必需消费品、新潮电子、替代能源(天然气)、现代服务业(文化传媒、软件、环保、医疗服务)、 |
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