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市场沉寂良久后，本周连续两日两市飘红，煤炭、有色金属等板块成为“领头羊”，周二沪指收2285.74，上涨2.69%，中证500上涨4.12%。我们认为，两市大涨主要来源于几大因素的催化：货币信贷回归逐步兑现和温总理强调提升股市信心的讲话。
具体来看，货币信贷回归逐步兑现。根据最新的央行数据显示，12月M2增长13.6%，比11月末高0.9个百分点；M1增长7.9%，比11月末高0.1个百分点；全年人民币贷款增加7.47万亿，12月份人民币贷款增加6405亿。货币信贷回归合理正在逐步兑现，而且这些数据要好于市场的预期。
同时，在全国金融工作会议上，温总理强调要深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发行、退市和分红制度，加强股市监管，促进一级市场和二级市场协调健康发展。我们认为，温总理强调了股市在国家宏观经济中具有的重要位置，明确表示A股制度将继续改革，将有利于A股市场健康发展。
总体来看，低迷已久的市场在温总理“提振股市信心”的讲话、货币信贷回归逐步兑现、M1出现拐点等催化下，对短期市场起到利好作用。但是，我们认为，当前市场的政策底已经确认无疑，短期将利好股市。然而，站在此时点往后看，由于2012年政府处于换届年，政策退出难以预期，市场趋势性行情还尚难确定；外围环境上，尽管美国12月份非农就业数据持续好转，但欧债危机仍然是一个长期问题，美欧股市涨跌互现，对A股市场影响偏中性，2012年或将是较为复杂的一年。
具体投资上，业绩稳定、估值较低的行业将是今年投资的重点。行业方面，煤炭板块成为本周市场反弹的“领头羊”，预计该板块今年将延续供需平衡态势，煤价大幅下跌的概率也较小，煤炭板块在春节前后或将迎来最佳买入时点；估值较低的银行、地产等板块也将有较好的预期；此外，周期型行业中汽车、基建等板块也将值得关注。(全景网特约/申万菱信基金)
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