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全景网12月16日讯 华泰柏瑞基金在分析11月宏观经济数据后指出，经济仍处在减速的过程中，统计局公布的宏观数据与此前PMI制造业数据显示出的状况一致。固定资产投资增速在资金来源和下游需求不旺的双重压力下，进入下降通道。
华泰柏瑞进一步分析，消费方面也存在需求不足的情况，目前的需求旺盛的主要是衣食的必需消费和新屋相关的消费，这只能保持消费平稳，而无法依靠其拉动经济增长。进出口增速均出现放缓，表明外需和内需都处于回落态势。货币方面同样传来了悲观的预期，中长期贷款增速仍然没有明显增长，依靠信贷拉动投资、投资拉动经济的模式现在还未开始。随着经济的下滑，物价水平出现了明显的回落。
具体分项数据如下：
一、11月工业增加值当月同比增速12.4%，比10月下降0.8个百分点。重工业增加值当月同比增速继续下降，轻工业增加值同比增速出现小幅回升。但轻工业各主要行业的产成品同比增速仍处于较高水平，轻工业增加值增速的回升恐怕难以持续。
二、1-11月固定资产投资增速24.5%，累计增速回落0.4%。增速的回落主要来自于地方项目投资增速的下降，分产业看增速的下滑主要来自第三产业，分地区看中部地区回落的幅度大于东部和西部。新开工项目计划投资额同比增速出现回落。10月新建设项目数量出现了明显的增加，后两个月是否继续增加，对投资增速的走向至关重要。
三、11月消费当月同比增速17.3%，比10月升0.1%，累计增速保持稳定。零售额数据显示，衣着食品类的必需消费增速出现回升，与住房相关的消费增速出现回升，汽车及石油制品的消费增速继续下降，金银饰品的消费增速也持续较快的下降，但增速仍然比较高。
四、11月进出口当月增速分别为22.1%和13.8%，较上月下降6.6%和2.1%，进口增速回落更快。11月贸易顺差145.28亿，贸易顺差的收窄来自于一般贸易逆差的扩大。一般贸易进出口增速均出现明显回落，显示内、外需均处于回落态势。从出口的主要国家来看，出口的下降源于对日本和欧盟出口增速的明显回落。
五、11月CPI4.2%，比10月份的5.5%出现了明显的下降，下降的动力主要来自于食品价格的回落，居住类、交通和通讯以及医疗保健类价格等也继续回落。不过CPI由于猪肉和鲜菜等食品价格在今年末明年初存在季节性反弹的因素，今年末明年初的CPI可能难以继续快速回落。
六、11月末，M2同比增长12.7%，比上月末低0.2个百分点；M1同比增长7.8%，比上月末低0.6个百分点；M0同比增长12.0%。货币增速继续下降，M1的下降验证的经济增速的下滑。
七、11月新增贷款5622亿，略低于此前6000亿的预期。票据融资正增长，实体经济资金紧张程度有望逐步缓解。但新增中长期贷款比重出现了明显下降，中长期贷款余额同比增速继续回落。信贷增长对经济的拉动作用尚未显现。11月新增存款3247亿元，其中住户存款增加2103亿元，非金融企业存款增加3731亿元，企业存款的增加主要来自于财政存款的投放。11月财政存款减少3763亿。(全景网/基金频道)
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