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　　两位明星私募--深圳菁英时代投资管理有限公司董事长陈宏超和深圳财富成长投资公司总经理唐雪来亲临现场，与在场约200名个人投资者对话。同时，针对近期的震荡行情，唐雪来认为阶段性反弹已接近尾声，大盘可能进一步下调。

　　做投资一定要考虑长期因素

　　金融节开幕式暨投资理财报告会被安排在上周六上午9点正式举行，但是从8点钟开始，便陆陆续续有个人投资者来到现场，接近活动开始时，能容纳近200人的报告大厅已是座无虚席。

　　率先登场的是深圳菁英时代投资管理有限公司董事长陈宏超。这位先后毕业于北大、清华等高等学府，曾在多家央企和上市公司做过管理、投行业务的董事长，其演讲的题目是《中国经济转型升级背景下的投资机会》。

　　作为一名明星私募基金经理，陈宏超坚持认为，在资本市场上搏杀可以是一辈子的事业，“而做任何一项投资，都必须首先读懂中国经济。”

　　陈宏超说，中国经济已高速发展了10年，这种态势还将至少持续10年。他告诫在场的每一个人，“做投资一定要考虑长期因素”，不要每天死盯着电脑屏幕，“看准了就果断出手，切忌轻易动来动去。”经过这么多年的尝试，他发现，最终真正让他赚到钱的，往往是耐得住诱惑，坚持持有的股票。

　　陈宏超表示，股价永远都会有波动，没有谁总是能买在最低点，卖在最高点，频繁进出只会白白增加自己的交易成本。他指出，过去10年，人们财富的增长主要是资产的膨胀，而中国区域经济的振兴和崛起，将会是下一个10年的最大亮点。

　　抓住企业的“超预期”因子

　　与陈宏超不同，唐雪来这位相对年轻的明星私募基金经理，强调自己是价值投资、波段操作。现场有听众问他，私募通常的持票周期是多长？唐雪来说，“每个人的风格不一样，我一般是半个月，或者1个月，长的话也就6个月。”

　　唐雪来做波段，并不是盲目地快进快出，而是立足于基本面是否超预期。他说，研究一家上市公司，除了最基本素材，关键就是要在基本面分析的基础上，合理推断它的未来发展有无超预期的可能。

　　唐雪来表示，做投资靠的不是小道消息，靠的是实地调研和持续性的跟踪，“很多真正有价值的信息都是公开的。”对于超预期，唐雪来举例说，如果一家上市公司，市场预期它的业绩是1块钱，而你预期是1块两毛钱，那你买它就是要赚钱的；反之，如果你预期只有8毛钱，即便是这个业绩已经算不错了，但你买它可能就会亏钱。

　　未来的市场是“看空不做空”

　　没有从两位明星私募基金经理嘴里直接撬出“有价值”的股票，在场的许多听众看来并不死心，他们寄希望于迂回战术，通过咨询两位专家对未来大市的判断，来旁敲侧击地获取情报。

　　陈宏超认为，股市上涨来源于成长性的动力，只有上市公司具备了成长的潜质，股价才会上涨，股市才会上涨，“没有成长性，再便宜的股票我们也不买。”他强调，中国经济是可持续成长的，大量上市公司也是可持续成长的，“我不做短期性判断，但生物医药、新能源等板块，值得大家关注。”

　　在未来的三四个月，唐雪来的基调是“看空不做空”。他认为，大盘在2600点的多空博弈仍将继续，难有大的行情。从短期来看，阶段反弹接近尾声，大盘可能会进一步下调；从长期来看，大盘将突破近期高点，震荡上升到2700~2800点的高位。

　　唐雪来认为，大盘在短期内会出现下跌，主要原因是经济缺乏新的增长动力，而包括地产调控在内的一系列政策依然严峻，难觅松动的可能。加之9月末、10月初适逢中秋和国庆两个假期，大资金一般不会太有大动作，这一阶段建议大家控制好仓位。

　　据称，对于今年最后一个季度，经济数据会有较大回落，市场只会有结构性机会。在这段时间，他更倾向于集中两大方向来做主题投资：

　　一是，由于地产调控已转为以打击囤地加快周转为主，那么从年初开始的地产上下游不景气的预期将会改变，这使得地产上游如工程机械、水泥、某些化工行业都会有持续性机会，而大量的推盘也会使得房价可能疲软，带来成交回升，使得地产下游也会存在机会。

　　第二，就是抓住大小非解禁高潮带来的机遇。他说，按照常理来讲，某某股票大批限售股上市流通，往往会导致其股价大幅下跌，但近期的一些实例也向大家展示了一个有趣的现象，解禁之后，已经下跌过的股票不再继续下跌，投资者采取反向操作思维，完全有机会从它们身上获得盈利机会。

　　不过，唐雪来最后也一再强调，正是因为未来的行情依旧扑朔迷离，建议投资者在参与其中时，仍然要坚持仓位别太高的原则，手中始终保持充足的弹药，在动态中把握机会。