• 行情危险!散户应该尽快离场? 哪些股票值得满仓买入?
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　　这个观点，放到基金界，放到私募基金界，同样也是成立的，世界上从来没有股神和股仙，有的都是一个个活生生的凡人，从我们第一财经中国阳光私募基金排行榜创建至今的两年半时间里，我们看到过灿烂的流星，但是我们最大的发现是投资界并没有永远发光的恒星。

　　行情总是在不期之间飘然而至，七月初的一次探底，现在看来好像是一轮牛市的起点，如果说这轮是反弹，但是许多股票已经创了2007年以来的新高，有些股票短短两月间已经价格翻番。在市场中，每天都可以有十几条唱多的理由，同时也能找出十几条看空的理由。尊重市场、顺势而为，才是投资者应该持有的态度。而不断地寻找市场向上向下的理由，一定要按照某种逻辑才能下手的投资者，从内心来说，都是对市场采取了傲慢的态度。“大山，向我走来吧；你不来，那么算了，我向你走过去吧。”这才是投资者应该持有的对市场的谦卑之情。

　　第一财经中国阳光私募基金排行榜8月榜单最新出炉的排名，与大众的感觉相反，素称灵活机动的私募基金基本采取了轻仓策略，整体平均回报率远远小于大多数个股的平均涨幅，只是勉强战胜了大盘指数。

　　近一月：

　　私募仓位普遍较轻

　　近一个月时间内，上证指数从7月20日的2528.73点涨到了8月20日的2642.31点，基本上是以小阴小阳的步伐稳步向上的。如果能够意识到这是一个小牛市的起步阶段，底部就开始重仓的私募基金，跑赢大盘应该不难，其中最主要的原因是大盘股整体几乎没动，而中小市值个股在这一个月中都已经炒翻了天，在指数严重失真的情况下，私募基金只要选择了重仓，大幅跑赢市场还是理应比较轻松。

　　但是，从近一个月的榜单看，进入样本统计的427个私募产品，平均回报率胜出市场只有5个基点，也就是说，几乎和指数的平均回报率持平，这说明私募整体仓位过轻，抑或是私募整体没有看多这轮上涨行情，仅以为是小幅反弹行情而友情参与所致。

　　在本月排名上，中融信托旗下的三个产品排名靠前，其中有排名第一的鼎陶朱辉、排名第五的岁腾1号和排名第十的乐晟基金。而品牌私募云程泰系列，也有两个产品位列第四和第六名，其操盘手魏上云在2008年的业绩曾经遭遇了滑铁卢，现在已经基本扳回。这些排名居前的私募基金中，都基本在这一个月内超越大盘10个百分点以上。

　　而同时，排名靠后的十家私募产品业绩跑输大盘也在10%左右，究其理由，这些私募应该是在这轮反弹中，始终空仓或者轻仓，而同期大盘又涨得比较多，因而落后指数。其中，也不乏交易性的私募大佬、去年的明星私募金中和系列，它有两个产品位列排名最后十名之列。

　　从这个月的私募排名看，四百多家产品，排名前一百位中，除了一贯保持重仓、前期亏损也不小的睿信系列和隆圣系列产品外，规模私募只剩下武当、淡水泉、世诚和博颐精选系列产品，而前段时间的明星私募朱雀、新价值、泽颐、尚雅、从容、新价值、重阳系列在这轮行情中都乏善可陈。究其原因，主要还是规模问题，私募基金一旦到了10亿元左右的规模，灵活选股、择时进出的回旋余地就会小很多，都靠组合投资、均衡搭配，操作上已经和公募产品没有什么区别了，要脱颖而出的概率实际上微乎其微。

　　从公募情况看，203个成立于2010年6月前的开放式非指数型股票基金的平均回报率为6.486%，比同期的上证指数4.49%的涨幅要胜过2个百分点，这一方面说明，公募基金有底仓限制，在这轮行情中不会完全踏空；另外一方面，对于这么多精彩纷呈的个股行情，公募基金也拿了许多趴在地上未动的大蓝筹，也没有在底部把仓位坚决顶上去，否则很难解释这些公募基金在大盘如此表现下何以只有6%左右的回报率。

　　近一年：

　　公募意外跑赢私募

　　近一年来，上证指数从2911.58点跌到了8月20日的2642.31点，股指先扬后抑，总体跌幅为5.14%，而255个私募基金产品的平均回报率为上涨了6.8%，大幅跑赢了大盘，只有51个产品跑输大盘。从这段时间看，选购私募基金产品还是值得的。

　　近12个月中，中融信托平台上的曾晓洁操盘的乐晟基金勇夺年度业绩冠军，近一年的回报率高达54.89%，同样，在2008年大跌中损失惨重的云程泰基金的掌门人魏上云知耻而后勇，其产品业绩排名第二、第四，公募大佬出生的李泽刚的产品和聚基金也位列第七，而前段时间十分风光的罗伟广的新价值系列，这次净值被挤出前十，但是旗下几个产品还是排在相当靠前位置。

　　其次，尚诚、中国龙、证大，重阳、博颐精选、武当、朱雀、尚雅等产品也排名前三分之一。而排在末尾的除了鑫鹏、塔晶系列外，李驰的同威系列也沦落到末尾几名，实在有点出乎人们意料之外。

　　更令人没有想到的，同期153家股票型公募基金的投资回报率为7.45%，不仅大大跑赢大盘，而且跑赢了私募基金，估计主要是由于公募契约规定必须保留一定仓位，在底部至少也存着60%的仓位。而从公募基金的具体排名看，都是一些小型基金公司的产品排在前列，华商、银华和东吴基金收获了前面的位置。最好的名次一年的回报率也有31.47%，这个成绩放到私募基金中也能位列前20位，公募私募的业绩竞争开始模糊了，可能到某一天，我们就能将所有的公募、私募基金一起排名。

　　近两年：

　　好私募容易选取

　　近两年来，上证指数最低探到1664点，最高也曾上摸至3478点，最终从2008年8月20日的2523.28点只是微涨到今年8月20日的2642.31点，24个月涨幅只有4.72%。

　　一共有140个私募产品运作满2年，平均回报率为39.38%，应该说大大跑赢了同期大盘。从第一财经阳光私募排行榜两年半的统计显示，一个在美国华尔街成为经典的理论“就是从长期来看，绝大多数基金经理是跑不过指数的”的说法好像有点失真，这也许是我们对于私募基金的业绩跟踪时间还不够长。

　　在两年来的私募排名中，回报最高的新价值2期取得了182.22%的惊人回报，2008年的大熊市是武当星石年，2009年的大反转是尚雅年，2010年最耀眼的明星无疑是罗伟广的新价值系列。

　　但是，有一匹黑马可能将挑战新价值的江湖地位，曾晓洁掌舵的乐晟基金也以159.65%力压第三名的尚雅4期。在剩下的四个月中，这三家私募可能为今年的冠军会发生一场激烈的争斗。

　　另外，路遥知马力，两个小型私募龙腾和龙鼎也跻身前十，围棋高手打理的鑫兰瑞，公募派高手尚诚基金和2008年曾经失意的云程泰基金也排名靠前，老牌私募博颐精选、明达、淡水泉、世诚、朱雀紧跟其后。

　　同样，鑫鹏、塔晶还是守门员，百分之二三十的亏损，在牛熊变化中始终不能被弥补，估计其客户也应该被搅得心烦意乱了。

　　反观公募基金，成立满2年的114家非指数类股票型基金在近两年来也大大跑赢大盘，平均回报率为21.16%，与私募相比仍少赚了一半的钱。成绩最好的公募产品是华夏复兴基金，两年盈利92%，而惟一一只亏损的是宝盈泛沿海基金，亏损达到9.8%。

　　从第一财经-山东信托中国阳光私募指数看，2008年年初至今，上证指数下跌了49%，而私募指数仅下跌了9.47%，这也很好地印证了私募做得确实不错。

　　综上所述，长期来看，购买公募基金是不错的选择，而选择购买私募基金则更为明智，如果能购买到私募基金中的优良品种，应该能够取得远胜于大盘的回报率。