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　　A股市场于7月份一扫上半年的颓势，迎来了一波难得的“吃饭”行情，上证综指和深证成指涨幅分别为11.11%和17.18%，沪深300指数全月上涨11.93%。

　　伴随大市整体上扬，除QDII外，其他各类基金均获得了正收益。其中指数基金收益最大，平均净值增长率达10.97%，基本持平上证综指。而股票型、封闭式和混合基金因其股票在反弹下的收益，净值收益也收获9.72%、9.12%和7.87%。

　　相比之下，私募基金在这波反弹行情中相对逊色。据好买基金研究中心统计，从8月4日截止的364只私募产品的净值统计数据来看，私募近1月的平均收益率为3.50%，有接近八成的产品实现了正收益，平均上涨幅度与公募基金有较大差距。

　　私募仓位低，轻微踏空

　　在这波反弹行情中，由于受基金契约的限制，相比私募，公募基金保持了较高的仓位，充分分享了上涨趋势所带来的收益。而据浙商证券研究所测算，股票型及混合型基金本年度的整体平均最低仓位在72%左右，而伴随市场反弹，截止7月末，股票型基金的平均仓位已接近80%，混合型基金的平均仓位也上升至68%。

　　部分高仓位公募基金取得了超额收益，排名居前。7月净值上涨超过14%、业绩排名第一的银华核心价值优选二季报披露股票仓位高达93.52%。而一些前期抗跌的低仓位偏股型基金则出现了轻微的“踏空”。最明显的是上半年偏股型基金排名第1的嘉实主题精选，二季报显示其股票仓位已低至30.55%，7月的收益率2.68%，排名下滑倒数前五。

　　好买基金研究中心于上月对上海、北京、深圳等地的近30家私募管理公司进行了实地走访及问卷调查，结果显示，由于私募基金的仓位限制不如公募基金严格，受访公司在7月的大部分时间内保整体持了相对较低的仓位，平均基本在三到五成之间。私募整体上略显谨慎的操作使得私募整体上表现落后于公募基金。调查还显示，与部分绩优公募基金类似，部分私募基金通过快速大幅加仓而获得了不错的业绩，如北京的龙赢富泽就在7月市场的反弹初期将仓位从不到一成迅速加到了八成以上，取得了7%的平均收益。

　　私募长跑能力更优

　　据好买基金研究中心统计，私募基金在一年及两年的收益率考量中整体还是具有较明显的优势。如“公、私募基金各阶段收益比较”图显示，近1年私募基金平均收益为-0.6%，超越公募偏股型基金6.7个百分点。而近2两私募基金平均收益达25.43%，更超越公募偏股型基金达10个百分点。从个别产品去考量，部分私募基金业绩极为优秀，如近一年业绩排名前两位的翼虎成长和新价值2，分别实现了44.89%和39.50%的回报，远高于公募排名第一的嘉实主题精选的29.64%。

　　私募对后市整体谨慎

　　据好买基金研究中心调查显示，65%的私募基金对市场呈中性看法，有19%的私募基金看空后市，仅有15%的私募基金看多后市。在政策底、估值底以及市场底相继形成的环境下，下半年GDP增速回落有限，而政策更可能会保持中性甚至略有宽松，“精挑个股、把握机会”会是大部分私募的主要策略。在行业配置方面，越来越多私募开始关注前期估值极低的权重股，包括银行、地产等。但绝大部分私募也表示，目前对权重股的买入主要是试图抓住超跌反弹的机会，而并非对这部分股票的长期走势看好。