四大领域受私募股权基金关注

　　记者从“融洽会”上了解到，现在私募股权基金已经逐渐形成了“传统+新兴行业”的投资模式，对环境保护、房地产、低碳经济等领域产生了极大的热情，投资金额逐年上升，投资领域不断扩大。具体来看，四大领域最受私募基金青睐。

　　一是环境保护。贝恩投资(亚洲)有限公司董事总经理表示，能够降低能耗，帮助改善现有环境的企业，应该有非常好的前景。

　　二是房地产行业。虽然国内房地产行业正处于调整时期，但还是有不少私募基金表达了对这一行业的长期关注。联东集团战略总监表示，房地产作为我国经济的重要支柱，在新一轮的调控下需要新的理念和模式。基于经济发展规律和社会的需要，必然催生出市场化的产业地产模式。未来需要发展一个新的地产模式来支撑产业的发展，满足社会发展的需要，而新模式必将带来新的投资机会。

　　三是低碳经济领域。光之明投资有限公司负责人表示，低碳与我们每一个人的生活息息相关，原来为了换取经济的快速发展，我们走了一条高能耗、高污染的产业发展之路，透支了人类下一代的资源，在未来的经济形势下国家政策相当明确，把低碳作为我们今后发展的方向。纵观2010年，低碳产业将是我们未来的一个发展方向。

　　四是科技创新行业。泓磁中国总裁认为，科技创新是促进经济发展的重中之重。未来10年间将重点关注与国家战略相吻合的产业投资领域。如，我国可持续能源与资源体系，构建我国先进材料与绿色材料体系的新型项目，以及我国的信息网络体系等等。

　　海外私募投资策略各具特色

　　私募基金投资国内企业选择的方式，往往是占有公司股份不超过30%，只需要在董事会占有一席，但是要求拥有一票否决权，这就意味着他们不想参与企业的日常经营，但是希望严格控制企业的发展方向。对于企业的帮助也不仅仅限于资金方面。记者从“融洽会”上了解到，目前活跃在国内的多家外资私募投资策略各具特色。

　　贝恩投资(亚洲)有限公司董事总经理表示，将帮助企业做三方面的事情：一是帮助企业考虑怎样寻找自己的核心客户，并通过认真地分析帮助其重新确定目标客户群；二是核算产品成本，在市场竞争当中，在产品差异化程度不高的情况下，成本是最重要的，怎样使成本得到有效控制，使企业的毛利率、生产成本、制造成本能够领先或者不弱于主要竞争对手，这是非常关键的；三是帮助企业拓展国际市场，发现在中国以外的增长机会。

　　而克利尔沃特公司合伙人表示，在考察分析一个机会的时候，希望公司能够有很好的成长性。即便是杠杆率、负债比率有段时间可能是不正常的，也并不非常在意这些，而是希望帮助企业延长债务期限，同时给予其资金支持。基金会帮助企业进一步完善财务管理，对现金进行预测，对资本支出进行管理。在日常的工作当中，基金会跟企业的业务部门一起合作，让他们更加了解现金管理以及整个资产管理，然后帮助其返回正常的成长轨道。

　　凯雷投资集团是世界上最大的直接投资公司之一。成立于1987年的凯雷，总部位于美国华盛顿。凯雷已经由最初专注航空、电信和国防领域的收购基金逐渐发展为一个多样化的基金组合。据了解，近年来凯雷在中国的投资思路有着明显的演化过程。从凯雷以往在海外的投资经验来看，相对更偏重于传统行业，多关注资源性企业、拥有核心技术的企业以及行业龙头。但到了中国之后，凯雷的投资方向有了一些审慎变化，开始关注中小型国有企业。

　　德同资本则表示，新能源行业是重点，目前在世界范围内都是一个关注热点。现在地球能源紧张，寻找替代能源，造福子孙后代，这是今后研究的大方向。同时，又响应了政府“低碳经济”的号召，顺应了政策。此外，新型消费也是今后的投资重点，随着人们消费行为的逐渐改变，越来越多的人选择在家里进行网上购物而不是去商场购物，因此，电子商务领域也将成为投资的重点。

　　私募基金投资企业有多重标准

　　贝恩投资(亚洲)有限公司董事总经理表示，投资企业的标准有三。

　　一是要有一个长期看法，不仅要看某一个行业在特定的时间是不是受到投资者的追捧，是不是受到股市的追捧，而且要看这个企业长期有没有一个合理的存在必要，有没有长期的发展潜力。一般每投资一个项目至少要有5年的时间。在贝恩投资历史当中，最长的持股时间是15年。

　　二是非常看重企业的现金流。企业基本面的关键点，在于相当长的时间里，企业产生自由现金流的能力。有些企业可能盈利很多，但现金流很差。有些企业资金周期从接到合同到完成项目，可能往往要10个月到12个月的时间。还有企业回款周期更长，往往等到把这个项目提交给客户以后才开始回款，从施工到最终收回款项要2年多的时间。对于这类公司，投资的标准是企业必须在经过一个可以预见的时期后能够产生较好的现金流。

　　三是在所投资的公司内部，需要跟其他股东建立长期合作关系。因此，投资前会考虑能否与公司的管理层有一个长期的合作关系。尤其在中国，因为贝恩更多的是参股企业，如何找到一个团队，找到一个有效的机制，建立长期合作的伙伴关系，实现利益的一致性是至关重要的。

　　综合多家私募基金的看法，具备以下条件的企业往往会受到私募基金的青睐。第一，出色的个人条件。一般来说，私募基金在挑选投资对象时，除了关注创业者手中的技术外，还看重其创新意识、敬业精神、诚信程度、合作交往能力、应变决断能力等“软因素”。第二，足够的盈利能力。私募基金会对投资项目进行详细而周密的调查与评估，包括创业企业的总体状况及发展规划、企业所在行业的情况、竞争对手的分析、企业管理方面的调查、市场销售分析、财务分析等。第三，高科技的背景。虽然现在私募基金对创业者技术优势的关注度有所降低，但那些在高科技领域具有领先优势的创业者，仍能获得私募基金的青睐。