由于阳光私募的持仓没有公开，并且其净值的公布日都各不一样，我们不能完全统计出阳光私募的具体情况。

　　国金证券的张剑辉认为，“一季度私募平均仓位较2009年底有所降低，高仓位家数显著下降，中等持仓者占据主流。多数私募的减仓行为发生在1月中旬左右，即大盘开始一轮连续下跌之前。因此提前减仓的私募多数跑赢大盘，这期间产品业绩分化尚小。2、3月份大盘弱势整理而中小盘股则表现超预期，私募管理人操作也出现了较大分歧，一部分维持谨慎观望，一部分管理人开始调整持股结构并积极参与中小盘股行情，加上持股集中度因素，使得一季度中后期私募业绩分化愈加明显。”

　　“在弱势震荡的市场环境下，仓位因素对业绩的影响退居次要。一季度业绩表现突出的产品多数胜在自下而上的选股能力和能够及时调整持仓结构适应市场。” 张剑辉表示。

　　整体跑赢公募

　　笔者选取了4月20日开始更新净值的阳光私募基金，截至上周三(4月28日)，一共有456只阳光私募产品更新了最新净值，只有5只产品跌幅大于7.35%，有232只阳光私募产品获得了正收益，而排名第一的智德持续增长以9.22%的增长率位居首位，浦江之星六号更是比4月16日的净值增长了8.99%，曾经一度被市场质疑的鑫鹏1期排名第三。

　　通过前十名我们可以看到，阳光私募产品整体跑赢公募基金，其收益率也均超过公募，获得阶段性排名第一的智德持续增长是由著名私募基金经理伍军率领的，在4月27日大跌之后，伍军表示，“在连续深跌后，一些成长性好且明确、符合未来经济发展趋势的股票已经具备了投资价值。市场往往与大多数人的预期相反，因此投资中应多些逆向思维。目前的宏观环境并不支持股指大幅上扬。出于对人民币升值的预期，5月市场可能存在一定的阶段性反弹机会。”对于仓位，伍军说，“目前还是主要持有食品饮料、医药、消费类个股。仓位在80%。”而从后十名来看，阳光私募的业绩分化十分严重，表现最差的阳光私募在一个月内的亏损在11%以上，而中诚结构化3号和金牛1号由于“兵陷”滨江集团，其业绩也表现不佳，其余基金由于没有更多的持股明细，无法找出下跌的理由。

　　转向防御不看好蓝筹

　　对于暴跌后的市场，阳光私募是如何看待的呢？

　　北京龙赢富泽总经理童第轶在接受理财一周报记者独家采访时表示，“我们对于前期涨幅较大的中小盘个股进行了清仓，目前仓位已经处于轻仓状态。我们在4月21日成立的新产品龙赢一号，目前还没有买入股票，仅仅是申购新股，而参与股指需要信托同意，但现阶段还不能操作。 ”

　　“对于近期的暴跌，我们可以看到，中小盘逐渐成为杀跌的主要动力，从1664点到现在，很多中小盘的个股已经创下了自2007年以来的新的历史高点，这其中不乏泡沫和炒作的成分，所以在到了一个中期高点的时候，向下修正是必然的选择。” 童第轶告诉笔者，“股指期货的推出在一定程度上有助涨助跌的作用，但同时通过做空也能赚钱，这也改变了投资者的思路。创业板火起来，一部分是有业绩高增长的预期在，另一方面也不乏炒作的成分。大盘股由于业绩缺乏弹性和想象空间，所以没有受到市场的追捧，二类股的防御性机会将慢慢体现出来。”

　　从公募基金转投阳光私募的上海重阳投资管理有限公司首席投资官李旭利表示，他坚决不看好大蓝筹板块，理由有三：一，目前A股市场中的主要大市值公司都属于周期性行业，今年的宏观经济比较平稳，周期性股票就很难有大的波动；二，前期市场对2010年的宏观经济判断太过乐观，出现了对周期性公司预估的现象，因此后期的修正就会对板块带来压力；三，从资金供应角度来看，因为今年会很难有增量的资金进场，因此大市值蓝筹股整体上涨会面临困难。

　　最后，根据私募排排网研究中心透露，近日，有迹象表明，“私募教父”赵丹阳有可能回归A股市场。而赵丹阳的再度回归，在股指期货推出之后，必将充分展现其在国内的竞争力。