越来越多的投资者相信，股指期货推出后放大了A股的下跌幅度。私募排排网日前对国内顶尖私募的调查显示，78%的私募基金管理人认为股指期货对股票市场的持续下跌会有影响。

　　这项调查对全国80个顶尖私募基金管理人展开，其中有效回复达到49个。调查结果显示，20%的被调查者认为影响很大，58%的被调查者认为有一定影响，16%的被调查者认为无影响，而6%的被调查者称不确定。

　　期指助跌效应显现

　　北京京富融源投资总监李彦炜认为，股指期货放大股市的下跌幅度是很正常的，股指期货本来对股市就有助涨助跌的作用，目前市场的走势也反映了这一点。投资者进行股指期货的操作一般取决于基差的预期，基差缩小，市场的反映也就更清晰，从这几天的走势看，基差是在变小，存在套利的空间也就小了。

　　李彦炜称，股指期货具有杠杆效应，放大了市场交易，同时，股指期货开盘比A股是提前、收盘比A股延后15分钟进行交易的，这样就使投资者有了更强的心理预期，更具可操作性。

　　从这个角度上来讲，我国股指期货的制度设计是有问题的，中国的市场不差，公司的质量也好，应该向国际趋同，没有必要股指期货市场和A股市场存在时间差，这是政府对市场不自信的表现。

　　湖北盈捷投资董事长李少伟认为，由于现在参与股指期货的主体投机性居多，套保资金还没有入场，投机性导致股指期货助涨助跌的效应放大。等到套保等资金进场后，市场才会进入稳定。

　　深圳翼虎投资总经理余定恒提出，近期股市的持续下跌与股指期货不能说没有关系，但影响不是很大。他提出，股指期货上市快一个月了，从最初的3000户到现在的20000户，开户数在不断增加，成交量也随着扩大，但是有实力的机构参与并不多，所以对股市的影响有限。

　　不过，他认为，股指期货对中小盘的个股影响较大。理由是现在股市行情并不乐观，投资股票的资金可能会从中小盘个股分流，去参与股指期货交易。

　　A股或现“二次探底”

　　李彦炜认为，目前中国的通胀是假象，不尽快修正货币政策很快就会变成通缩，采取紧缩的政策，其结果会和2008年一样，如果再加存准率，或者加息，必然演变成为经济和市场都二次探底。如果政策不转向，反应可能会比2008年更加激烈。

　　李彦炜提出，目前不用去看经济数据，就看政策面。如果政策不出现转向，市场向下机会大。他认为，从操作来看，2600点是一个关口，如果2600点跌破，后市不看好，政策不转向，2000点估计也难守，一切都取决于政策面的变化，选股和行业选择都不起作用，如果对政策有信心，可以建仓，如果对政策没有信心，则观望为主。但从这两天的交易情况看，护盘的可能性比较大。

　　李少伟称，短期来看，市场向下的空间较小，由于目前市场下跌幅度巨大，技术指标需要得到修正，具有反弹的要求。但市场反弹后进入二次探底可能性大，因为周边市场环境不好，流动性紧缩，资金面紧张，买货资金有限。

　　李少伟表示，操作上其坚持反弹减仓。重点关注的是新兴产业、错杀股，提前埋伏节能减排个股。

　　余定恒则分析指出：“目前A股的调整还没有结束，大盘还没有站稳，还有下探的空间，目前我自己的仓位非常低，主要以控制风险为主。”

　　深圳金中和投资首席执行官曾军表示，今年年初以来，国家的政策就模糊不清，市场投资者没有充分的心理准备，现在的政策转向和言论导致了恐慌性抛售。

　　因此，曾军认为，在这种情况下，A股会延续弱势，但经过暴跌后，会有反弹的要求，从国内外的环境看，目前A股还不能言底，需要谨慎操作。