管理人买单自救

　　纵观“先锋1号”与沪深300的走势对比图，产品成立29个月来，仅7个月跑赢沪深300，而且走势一直与沪深300高度负重合，完全没有呈现出私募基金“牛市赚钱，熊市不亏”的特立独行风格。这样的表现确实让投资者失望至极。

　　在长期净值无法升回到1元之时，清盘或许成为私募管理人的选择。不过，黯然谢幕也意味着管理人名誉扫地，客户完全流失，从而被迫退出私募界，这绝对不是一条好路，那么剩下的就只能是用自己的资金买单自救一条出路了。

　　根据WIND统计，截至2010年3月底，所有纳入统计的371只非结构化阳光私募中共有88只产品的净值低于面值，其中有51只为2009年之前成立，其中2007年成立的有29只，约占一半以上，亏损最为严重的是由阮杰管理的鑫鹏1期，目前净值为33.92元。

　　去年成立130只阳光私募

　　去年全年成立的信托类阳光私募基金总数创历史新高，共成立130只。其中，新投资顾问的产品比例较高。林林总总的产品，该如何选择？

　　一般而言，能够从事私募行业的投资顾问，对于股票投资都有深刻的认识，都在理念上形成了一套体系化的投资逻辑。在对外宣传时，也都有一个稳定的风格，或一套话术。这时，就产生了一个问题，即投资顾问宣称的风格与产品实际运行的风格之间存在差距。而这样的偏差足以损害投资者利益。因此，有必要对私募基金投资顾问的投资风格做严格的区分，以帮助投资者更清晰地辨认这些投资顾问。

　　但是，私募这个行业本身就是个性化十足的行业，就如同你不能判断哪种性格的人最优秀一样，你很难去判断哪种私募管理人是最能干的，即便是能力超群的私募管理人，也有误判行情的，而过往的履历和业绩也仅仅代表过去而不能凭此预测将来。这一点从每年的私募冠军城头变幻大王旗的状况就可以一窥端倪。因而，选择与自己投资风格和风险承受能力最吻合的私募管理人才是客户最迫切的需求。

　　对此，作为中立的第三方理财机构，广东理财研究会副秘书长、壹私募网研究总监刘进义的做法值得借鉴，“为客户选择合适的私募基金是天下最艰难的事情。要有所为而有所不为。对于无法深入了解的私募管理人和无法鉴别风格私募基金不做推荐；而对于隐藏真实理财需求和不具备较高风险承受能力的客户不做服务。”