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“市场好的时候可以选择股票型指数型,市场差的时候有债券型。”要想在多变的市场中,被投资者在多达600只的产品中选中,除了做好业绩之外,对于小基金公司来讲,提供更多的选择也就意味着更多的机会。
晨星(中国)的统计显示,截至去年12月31日,拥有11年历史的中国基金行业保有的开放式基金产品已经达到599只(包括债券基金ABC型和分级基金),产品类型多元化趋势明显,但资产管理规模暂居后十位的基金公司(2009年三季度末数据)拥有的产品数量刚刚超过40只。
在近年相继迎来的QDII基金、指数基金、数量化基金等产品发行高潮中,小基金公司基本上全部缺席,也就意味着同时丧失了分享市场成长的机会。
如果把产品设计、营销、投研、渠道销售看作一只基金完整的生产链,产品突围将是小基金公司突围的起点。
固守传统产品线赶在2009年的最后一天,嘉实中证锐联基本面50指数以34亿的份额宣告成立。在2009年以来成立的23只指数基金多达1300亿份的盛宴中,小基金公司再次缺席。
本报根据公开信息的统计显示,位居后十位的基金公司中,单纯从公募产品线来看,多数公司已经形成了股票型、混合型和债券型基金的基本产品线,约有半数以上的公司还拥有货币基金。60家公司中成立最晚的民生加银也已经拥有蓝筹和强债两种产品,并且有一只精选基金获批发行。
国金证券基金研究中心总监张剑辉称,由于大公司和小公司所处的发展阶段不同,各自对产品线的布局肯定存在先后之分。“从以往的经验看,一般是先股票型基金、混合型基金、债券型基金,其后才是指数基金。”从公开信息来看,部分公司在产品线上布局已经相对完善,除指数基金以外几乎各条线上均有产品,但并没有向外再扩充。成立6年多的天治基金旗下拥有让其他小公司羡慕的完善产品线,股票型、混合型、债券型和货币型基金均已布局完成,仅股票型、混合型就分别达到2只和3只。但在2009年发行的趋势精选仍然为股票型。
小基金公司有着自己的难处。“谁都想跟上市场发行产品的节奏,但是小公司从投研力量到渠道品牌,都不具优势,股票型基金尚且卖得困难,指数基金更不敢奢望。”上海某小基金公司人士称。
还有业内人士表示,指数基金的申购主力往往来自保险等机构投资者,他们更专业,对基金公司的要求也往往更高。
除传统的公募产品之外,业务全牌照所需的200亿规模的基本门槛,也让众多小公司只能在传统公募领域左冲右突。
产品选择题在中欧基金选择邮政储蓄试图在渠道突围,新华基金加强投研队伍在业绩突围的同时,同样位于后十位的华富基金则选择了在产品上的差异化策略。但这种尝试同样需要翻越众多障碍。
11月23日,华富基金旗下第七只产品选择了小公司从未发行过的指数基金。该公司选择了中证100作为其首只指数基金跟踪标的。此前,百亿资产管理规模以下的小基金公司还从未在指数基金上布局。
国金证券基金研究中心总监张剑辉表示,随着去年指数基金越来越为市场接受,“基金公司提前布局指数基金有了可能”。华富基金就是小公司中提前布局指数基金产品线的第一家。
华富基金副总经理邹牧在接受本报采访时称,华富基金从2008年上半年就已经开始储备人才,为其第一只指数基金发行做准备。“在公司的产品布局上,肯定要从主动投资慢慢兼顾到被动投资。”在经过了长达一年多的准备之后,银河证券资产管理总部原投资总监韩玮加盟华富后,被动投资布局开始快速推进。
本报了解到,包括韩玮在内,华富指数基金的团队共4人。这在小基金公司中已属可观阵容。
但对于初尝被动投资的小公司,其困难显而易见。邹牧表示,公司第一只指数基金发行“并不乐观”。他并没有透露具体的发行数额,但是知情人士称,华富中证100目前的发行量“应该在数亿左右”。
“投资者可能会想,你主动投资都做得不好,我为什么要买的你指数基金?”邹牧表示,但小基金公司并非什么都不行,“华富的债券基金今年的表现一直名列前茅”。此前,有基金公司的金融工程人士表示,目前国内的指数基金的技术相对成熟,尤其是完全复制的指数基金,不会有太多差别。
但小基金公司的产品要获得投资者和渠道的认可,显然还要在投研和市场营销上继续深耕。
在今年公募基金的产品大战中,长盛同庆、国投瑞银分级基金等在众多面目相似的产品中脱颖而出。其动辄百亿、数十亿的首发募集规模也刺激着小基金公司人士的神经。试图在产品设计上剑走偏锋的想法在不少小基金公司存在。
“关键要看市场的接受程度”,有基金公司产品设计人士称,“不能只是对同庆、国投瑞银的简单复制和修改,要有真正引起市场兴趣的设计”。“产品设计”“试图靠产品设计一夜暴富,这种是投机取巧。”有小基金公司高层对本报表示,在他看来,业绩才是小公司成长的最根本。
在刚刚过去的2009年,121只新基金蜂拥入市,小基金公司缺席盛宴的遗憾将可能在2010年继续存在。
“对小公司来说,2010年将会更难过。”此前有小基金公司高层对本报表示。他所说的是2010年基金公司申报产品将采取分类多线程,一家基金公司将同时可以申报股票型基金、QDII、创新基金等最多五只产品。
“2010年渠道中的新产品数量将大扩容,大公司在产品设计和投研体系上的优势将更将明显。”上述人士称。
但也不全是利空。
市场此前传言一对多200亿的门槛将可能在2010年放开。本报近期采访的多家基金公司人士称,虽然整体实力小公司可能不及大公司,但每家公司都有自己的特色和优势,一对多的门槛降低,对小公司完善产品线是个机会。
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