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主要内容:
测算期间。
2009年12月28日至2009年12月31日。
市场回顾。
在2009年最后一周,市场出现了连续上升,全市场交易量明显增加,沪深300指数周涨幅4.41%,沪深300各行业均出现了普涨,其中金融行业以6.93%的周涨幅一改近来的低迷走势,其它各个行业也出现了2%左右不等的上涨。
整体测算仓位。
截至12月31日(上周五),样本全部基金平均仓位86.63%,与25日基本持平。其中股票型基金89.4%,偏股型基金平均仓位85.55%,平衡型基金平均仓位77.2%,各类型基金仓位均未出现明显变化。
主动性仓位变化。
根据上周测算数据,基金平均仓位已接近历史峰值,上周在市场连续上升的走势中出现了约1.1%的主动性减仓。
基金管理公司。
上周部分中小基金公司仓位配置策略出现了较明显的分化,其中融通、中银、银华等公司均出现了较明显的主动性减仓,而万家、中海和大摩华鑫则出现了明显的主动性增仓迹象。目前各大型基金公司仓位均保持在80%以上,其中大成测算仓位在90%左右,而博时平均仓位相对较低,在80%左右。
我们的观点。
我们仍旧维持对于风险的判断——市场IPO 和再融资对资金需求的急剧增加是近期最可能风险因素,而12月中下旬以来市场的连续回升是投资者对利空过度反应后的自我修正。从仓位策略上,基金并非短线“空头”,但我们有理由担忧由于基金年终净赎回等因素造成的现金头寸压力,并判断短期内市场向上空间有限,同时指数波动可能加剧。
风险因素
刺激性经济政策的逐步退出,IPO 和二级市场融资需求的增加。中国银河证券股份有限公司
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