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从三年的期限来看,主动型股票基金三年累计回报最高的收益率超过200%,被动性指数基金中收益率最高的127%。所以,指数基金可能更适合作为趋势投资的工具,而主动型基金则适合作为长期投资工具。
股票型基金可以按照主动型和被动型(指数型)分为两大类。这两个类别的基金,其实并没有严格的好坏之分,两者也向来各有利弊。通常来说,主动型基金运作过程比较灵活,业绩优劣主要依赖于基金经理对仓位的掌控和对行业、个股的把握,是建立在个人或是基金公司个性色彩基础上的产物;而被动型基金,也就是指数型基金的业绩优劣主要取决于两个因素,一是所跟踪指数的优劣,另一个是基金管理的跟踪误差,是一种建立在数字基础上的比较机械的投资模式。
长期绩效优势明显
主动型基金可以在市场剧烈波动的过程中,通过仓位,结构性调整来平滑波动,而指数基金则很难做到。但反过来,指数基金的投资标的非常透明,对投资者来说非常容易识别和判断,同时随着市场效率的不断提高,主动战胜指数难度在提高,尤其从2009年开始指数基金逐渐显示出优势。
从2007年12月17日到2009年12月17日的两年中,上证指数跌幅达到近35%,而具有可比数据的主动型基金中,只有1只基金跑输了大盘,同时2/3的同类基金跌幅低于20%,也有相当部分基金在这2年中取得正收益。同期,指数基金的表现则是和指数高度相关,其中约2/3近两年跌幅超过20%。
如果把时间期限放长到3年,主动型基金的长期绩效明显更为优秀。三年累计回报最高的主动型基金收益率超过200%,而指数基金中收益率最高的仅127%。
主动型基金占绝对优势的情况,直到2009年才开始有所扭转。2009年指数基金业绩整体超越主动型基金,同时指数基金的数量也突然膨胀,被坊间称为“指数基金年”,不过这一趋势在2010年能否持续还是个问号。对于投资者来说,指数基金可能更适合作为趋势投资的工具,而主动型基金则适合作为长期投资工具。
筛选思路有所微调
我们此次在去年MONEY50的基础上,进行了微小调整,剔除部分基金,同时增加了若干基金。主要的筛选标准也主要延续自去年,稍有微小调整。主动型基金最主要的指标是3年累计回报,我们按照这一指标排序,我们剔除2年回报中跌幅超过10%的个别基金(业绩波动过大的基金),同时剔除若干公司治理水平较差的公司,最后得到16只主动型基金。和2009年相比,新加入的基金有5只,同时也有5只基金被剔
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