顶尖财经网(www.58188.com)2019-1-29 20:46:57讯：

　　英镑自1月4日低点已经反弹6%，如果英国议会本周能设法打破英退问题上的僵局，英镑有可能再涨3-7%，但有迹象显示，在英国退出欧盟的道路仍不确定之际，英镑将很难维持涨势。

　　从期权市场到仓位调整指标，市场的定价情况无不暗示，无论是推迟达成英退协议，还是接受英国首相特雷莎·梅的协议，对英镑都将会有短期利好作用。但英国推迟脱欧可能产生的不确定性，将会限制英镑的进一步升值。

　　“虽然仍无法进一步确定英镑的长期走势，但短期内的前景已经变得光明一些，因为有迹象显示几乎没有议员想要按下核按钮，即让英国无协议脱欧，”摩根士丹利外汇策略全球主管Hans Redeker说。

　　英镑兑美元有望取得一年来最大单月涨幅，因市场认为英国在3月29日无协议退出欧盟的风险降低。

　　在议会1月15日否决特雷莎·梅的退欧计划后，一些议员寻求延长第50条款的协商时间，以便推迟脱欧，另外一些议员则试图赋予议会对脱欧进程更大的控制权。

　　无协议退欧绝非毫无可能，但外界认为机率很低--例如，高盛便认为机率仅10%。

　　衍生品交易商报告称，对冲英镑升值风险的期权显着增加，偏向以三至六个月期权押注英镑/美元的买权。持有买权的一方可从1.30美元水准中段开始行权买进英镑。而目前英镑兑美元交投在1.315美元。

　　Redeker说，周二表决的所有可能结果当中，对英镑最有利的结局是特雷莎·梅的协议获得议会批准，有可能刺激英镑一路上冲至1.45美元，等于由当前汇价飙涨逾10%。Redeker还说，若是推迟启动正式退欧的第50条款，英镑/美元将升至1.37。

　　英镑涨势得益于美联储和欧洲央行政策立场透露出审慎而为的迹象。货币市场不再认为这两大央行今年会升息，然市场预期英国央行12月将有政策动作的机率约为65%。

　　以上种种因素帮助英镑兑美元上周五稳稳收高于200日均线的1.3066，创下2018年5月来最强收盘价。

　　对冲基金和汇市交易员普遍使用这个流行的技术指标，用来押注未来趋势。如果一种货币升破该技术水准则会鼓励更多买家，因其暗示进一步上涨，反之则反。

　　Aviva Investors多元资产基金主管Sunil Krishnan表示，如果英退结果明朗，则“从估值角度看英镑具有吸引力”。

　　“很多想要建立英镑仓位的投资者已经这么做了--这也是英镑从1.26美元升至1.31美元的原因--但也仍有很多国际投资者认为我现在不想玩这个游戏并且没有建仓，”Krishnan说。

　　多还是空？

　　因此，英镑涨势可能受限。首先，很明显市场现在对英镑的布仓呈中性，12月时还大规模做空英镑。

　　其次，很多人担心推迟退欧的修正案可能对政府没有约束力，会使无协议退欧风险持续存在，特雷莎·梅试图在法律规定的3月29日退欧期限到来前拖延时间。若英国推迟退欧，将延长政治不确定性，可能促使对冲基金重新做空英镑。

　　相应地，路孚特(Refinitiv)数据显示，未来三个月行权价在1.35-1.40美元的期权稳步增加。这表明交易员预计1.40美元是英镑涨势的上限。

　　风险逆转指标是看涨期权与看跌期权之比，也预示中期市场情绪谨慎。因此买入一年期英镑“看跌期权”的成本仍然高于买入“看涨期权”的成本。

　　Bluebay Asset Management的投资经理Kaspar Hense持有欧元兑英镑的三个月看涨期权。

　　“如果特雷莎·梅提出一个与她之前所说的截然不同的退欧谈判进程，才会使我们改变立场，”他补充说。