近期美国就业数据十分靓丽，初请失业金人数，尤其是有小非农之称的ADP就业数据远超市场预期。美国挑战者企业裁员年率也是大幅走低，触及了多年来的低值区间。市场对于此次美国非农数据表现寄予厚望。

【热点内容】

近期美国就业数据十分靓丽，截至1月28日当周初请失业金人数触及24.6万的低位，远低于前值和市场预期。

更值得我们注意的是，素有小非农之称的ADP就业数据表现十分强劲。数据显示，美国1月ADP就业人数激增24.6万，远高于前值15.3万，创出了近一年来的高点。

美国一月挑战者企业裁员年率也下降了38.8%，触及2年多来的低点。

除了上述靓丽的数据为强劲非农提供支撑外，气候原因也将支持非农靓丽表现，因12月美国异常大雪导致就业人数减少，该因素在一月将大幅减弱。此外，ISM报告显示，美国制造业就业人数增幅触及了2014年8月以来的高位。

市场普遍看好此次美国非农数据表现，25家大型投行预测显示，美国1月季调后非农就业人口增幅料介于15.0万-20.5万，1月失业率料介于4.6%-4.7%。

市场预测平均值在17.5万左右，那么如果数据好于市场预期，能否扭转美元颓势呢？

【热点影响】

实际上，如笔者之前一直强调的那样，非农报告，除了关注就业总体增幅之外，小时薪资，失业率也是我们值得关注的重点。

但是我们需要记住，目前影响美联储未来加息轨迹的是通胀！正如美联储一月政策声明所显示的那样：“就业人口继续稳步增加，失业率低位运行。基于调查的通胀预期（即CPI）几无变动，而基于市场的通胀指标（即通胀保值国债/TIPS均衡率）“仍然偏低”。”正是联储看淡未来通胀预期，导致利率决议公布日，美元承压下跌。

而更值得我们注意的是，目前美元已经形成下跌态势，近期虽有靓丽的通胀数据，就业数据等等，但是不过是令美元快速反弹而已，因为有更强大的力量不允许美元走强，这就是美国新任特朗普政府。自从他公开表示，强势美元对美国而言是噩梦之外，他以及他的同僚更是公开攻击德国，日本和中国压低汇率令美国受损。美国政府的口炮已经将美元多头打得节节败退。聪明资金深刻领会特朗普政府的意图，是不会逆势操作的。

所以笔者认为，除非此次非农数据，包括分项数据都表现超强，才可能令美元大幅反弹，否则，如果仅仅是符合预期甚至低于市场预期，那么无异于是美元多头的梦魇。

4小时图来看，目前美元处于一个完美的下降通道当中，如果数据真的非常强劲，那么美元冲高至压力位，后续乏力之时，或是短线放空美元的不错时机。

朱鑫，金钻集团分析师