今天是中国农历春节大年初六，祝大家鸡年大吉大利，恭喜发财。昨日市场关注美联储的二月议息会议，结果如预期维持利率不变，而决议措辞偏谨慎，重申按部就班渐进加息，指出当前基于市场的通胀补偿指标仍处于低位，显露不急于加息的态度，令部分押注美联储会变得更为鹰派的投资者有所失望。美元指数在ADP良好表现的帮助下一度重返100水平上方，但好景不长，反弹遇阻后涨幅收窄，金银先抑后扬。

原油方面，原油价格震荡回暖，ADP表现靓丽增强了投资者对经济乐观的信心，而路透数据显示联合减产协议执行情况良好，不过EIA原油库存增幅远超预期，为油价泼去一盆冷水。本周市场焦点，美联储、英国及日本央行先后举行议息会议，美国1月份的非农就业报告亦将出炉，不过估计特朗普新政的影响市场还需要慢慢消化。

数据方面，在美国，预计ISM非制造业PMI相对强势，初请增加，非农生产力下滑，非农就业人口大幅增加但薪资增速可能逊于预期，失业率持平，工厂订单与耐用品订单下滑势头得到遏制。在欧洲，预计欧元区服务业PMI终值持平，PPI抬升，零售销售止跌转正；英国房价小幅走低，服务业PMI轻微下修，英国央行按兵不动。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：美联储议息按兵不动措辞谨慎，美元反弹乏力伦敦金价格回升。1)首个即市策略，升穿1215可适量造多，看1220,1227，突破追1230,1233。2)反之，跌破1205，目标1200,1196，突破可追1193,1188。3)最后一个策略，美联储最新一期议息维持政策不变，特朗普新政备受瞩目，众多领域面临颠覆，市场聚焦最新非农动向，金银震荡上扬，以1177-1188区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格连续第二日上升，升幅百分之2。虽然美国原油库存增加利淡油价，不过产油国减产支持油价回升。纽约期油以每桶53.88美元收市，升1.07美元，升幅百分之2。伦敦4月份期油收市报56.8美元，升1.22美元，升幅百分之2.2。美国能源部公布最近一星期当地原油库存增加646万多桶，是去年10月来增加最多。汽油与蒸馏油库存亦增加，都是远超市场预期。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，所有产油国都遵守减产协议，1月份俄罗斯每日减产11万7千桶。期内全球原油每日产量减少140万桶。目前油价相当接近合理水平，市场供应过剩今年中会消失。他又说，看到今年石油产业投资增加，是三年来首次。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。

从供应面看，OPEC艰难达成限产协议，减产后OPEC原油日产量将限制在3250万桶附近，俄罗斯带头非OPEC产油国参与联合减产，而美国国内产量增加至900万桶附近，不过特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度，协议有可能难以为继。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，现减产协议已经正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价维持在50到55美元区间内宽幅震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或特朗普入主白宫后导致美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看52.12,50.93，阻力看54.32,56.50。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市反复靠稳。道琼斯工业平均指数结束过去三个交易日下跌，收市升26点，报19890点。标准普尔五百指数升不足1点，报2279点。苹果公司季度业绩好过市场预期，支持美股早段上升。不过能源股与公用股有沽压，影响大市回落。联邦储备局发表议息决定后，大市波动较大。道指与纳斯达克指数升幅收窄，标普五百指数最后收复失地。道指早段重上1万9900点水平，升103点后回落，上午尾段曾经倒跌18点。下午联储局发表议息后声明，道指曾经短暂上升，其后升幅收窄。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价受美国经济数据支持，美汇指数曾经回升至100水平。数据显示，美国私营机构职位与制造业扩张速度都是超出市场预期。美元受支持，兑日圆曾经贴近114。欧元兑美元跌穿1.08。不过市场认为，美国联储局加息取态不够积极，美元升幅收窄。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融投资研究部