Dukascopy银行：本月以来，众议院、参议院相继公布税收改革方案，但两个版本存在分歧，因此市场对今年是否能够成功通过并于明年立法持怀疑态度。特朗普表示，希望参众两院都通过的最终议案能在感恩节（11月23日）之前递交至总统办公室。

　　11月3日，美国众议院公布税改方案，一次性下调企业税率从35%至20%，个人所得税率从七档降至五档，分别为0%、12%、25%、35%和39.6%。对税改最大的争议莫过于是否为富人减税，此版本显示遗产价值在1120万美元以下的个人和2240万美元以下的家庭，都不需要缴纳遗产税，遗产税项目将在2024年彻底取消。个人所得税方面，对于已婚夫妇，25%所得税率起征点为年薪9万美元、35%税率的起征点为年薪26万美元；对于个人，25%和35%税率的起征点分别是年薪4.5万和20万美元。对于跨国企业的海外利润，新版议案设置了多个税档，其中企业利润以现金及等价物形式汇回美国，税率为12%；以非流动性投资形式汇回美国，税率为5%。为了阻止企业持续把利润转至国外，将对高盈利的海外分支征收10%税率。最新议案也增设了外国企业在美国的运营限制，如果用美国分支的钱支付海外事项，最高征收税率为20%，此举为了防止外国企业将利润从美国转移；如果外国企业同意在美国税收系统内有更多经营行为，税率也可以下调。

　　11月10日，美国参议院公布税改方案，其中包括：将公司税率从35%降至20%，但从2019年开始，在众议院议案中这一措施将在明年生效；保留七级个人所得税税率，12%税率将取代目前15%，而最高税率会略有下降；取消州和地方税的联邦扣除；不改变抵押贷款利息扣除，目前家庭可以扣除100万美元抵押贷款利息，众议院版本的上限为50万美元；将遗产税豁免额翻倍，但并非消除，众议院则计划在六年后废除遗产税。此外，参议院计划在税改方案中撤销奥巴马医保法案的一项重要条款，从而为政府节省3180亿美元，以填补减免税收带来的赤字，此举也意味着共和党又一次向废除奥巴马医改发起挑战。目前，参众两院共和党正快速推动在12月就税改方案消除分歧，在1月初将最终版本递至特朗普签署，从而让特朗普取得上任以来第一个重大立法胜利。

　　11月17日，美国国会众议院以227-205投票批准共和党税改议案，将递交参议院表决。投反对票的主要是高税率州，因为税改将令这些州政府失去许多税收收入。这一投票通过，可谓是特朗普税改的关键性里程碑。接下来，税改能否在参议院通过存在很大不确定性，因为共和党在参议院仅拥有52个席位，其将至少需要50票才能通过法案。迄今为止，由于税改将取消遗产税同时增加预算赤字，参议院John McCain、Susan Collins和Bob Corker已经明确表示将会投反对票。如果税改不能在参议院通过，美元指数和美国股市将会受挫。

　　美元/瑞士法郎走势分析

　　受到美联储12月加息预期升温和税收改革方案公布并在众议院通过的影响，美元指数反弹，美元/瑞郎在9月触底反弹，一度向上突破短中长期均线、九个月下跌通道和50%回撤率，创半年新高，形成短期上升通道。目前，100日均线拐头向上、200日均线开始持平、周线MACD快线及慢线上穿零轴，货币对存在进一步上涨的动能。

　　如果税改方案在参议院投票通过，美元/瑞郎将会突破前期高点1.0037。但是，如若众议院与参议院不能在方案细节方面达成共识，汇率将试探中长期均线系统的支撑。

　　Dukascopy银行

　　2017-11-27