委内瑞拉正在与其国际债权人协商如何重组其600亿美元的债务。不过，尽管债务谈判仍在进行，但分析师们认为，即便该国债权人慷慨大方，委内瑞拉也不会履行其财务承诺。

　　Mint Partners的资本市场和另类资产主管比尔·布雷恩(Bill Blain)通过电子邮件告诉媒体称：“这将是有史以来最糟糕的违约之一。”

　　出了什么事？

　　马杜罗(Nicolas Maduro)总统周一(11月13日)开始就重组600亿美元债务与债权人进行谈判。

　　国际债权人此前一度表示对委内瑞拉的偿债能力有信心，俄罗斯政府本周三(11月15日)宣布，已同意重组委内瑞拉欠俄罗斯的13.5亿美元债务，这给了马杜罗一些喘息的机会。

　　然而，分析人士们还是无法相信，委内瑞拉有能力偿还其多方债权人。

　　布雷恩对CNBC表示：“他们已经支付的，他们有关自己会支付的表态，他们未能支付的，这些都非常模糊。这样一个管理不善的经济体陷入处理不当的违约，这并不令人意外，而持有相关债务的新兴市场参与者也知道这一点，他们正在利用自己的头寸，试图完美退出。”

　　委内瑞拉是如何沦落到这个地步的？

　　Teneo Intelligence的高级副总裁尼古拉·沃森(Nicholas Watson)在周三的一份报告中表示：“原油产量的下降加剧了这个问题。10月委内瑞拉原油产量降至每天不足200万桶，这是自上世纪80年代以来的最低水平”。

　　委内瑞拉经济严重依赖原油出口的收入，过去几年原油价格下跌给委内瑞拉经济造成了严重影响。原油产量已降至每天不足200万桶，如果该行业没有金融资源投资，委内瑞拉的原油产量将继续下降。

　　与此同时，经济制裁限制了委内瑞拉美元的流动性，这也给委内瑞拉造成了打击。美国禁止美国金融机构参与委内瑞拉政府和国有的委内瑞拉石油公司(PDVSA)新的债务和股权交易，称这些资金会帮助“独裁政权”马杜罗政府。

　　沃森说道：“对委内瑞拉和其主要官员的制裁、政权缺乏合法性以及无法提出任何可信的经济改革计划，都意味着对再融资的怀疑很难被消除。”

　　委内瑞拉违约了吗？

　　委内瑞拉近日未能按期为其全球债券支付2亿美元的票息。因此，标准普尔周二(11月14日)宣布委内瑞拉已陷入“选择性违约”，并表示“委内瑞拉在未来三个月内很可能会再次违约。”

　　惠誉评级也下调了委内瑞拉国家石油公司PDVSA的评级，原因是“支付违约”。

　　经济学人智库的拉丁美洲分析师弗雷杰多（Fernando Freijedo）周四对CNBC表示：“很明显，他们未能按期支付这些特定的债务，因此他们违约了，那债券持有人就有权进行法律诉讼。”

　　不过，他指出，美国的债券持有人尚未要求委内瑞拉偿付债务。他们可能希望多给委内瑞拉一些时间，这样他们把钱还上的可能性也大一点。

　　Mint Partners的布雷恩对形势的描述就更为直白：“从客观的角度来看，委内瑞拉处于违约状态，而现在的问题是要走完这一过程，而这并不容易。”

　　他补充说：“官方的说法是，委内瑞拉并没有违约。但实际上，信心已经没了，而国家也已经破产。”

　　现在会发生什么呢?

　　委内瑞拉债务谈判仍在进行中，目前尚不清楚该谈判何时会结束。

　　弗雷杰多表示，“经济制裁仍在继续，马杜罗总统也没有提出令债权人满意的经济计划，所以我们估计委内瑞拉政府的债务谈判不会成功”。

　　IHS Markit的主权风险评级服务主管简?兰多夫(Jan Randolph)通过电子邮件对CNBC表示：“如果委内瑞拉政府能团结一致，完全掌控国家的各种武装力量，并与国际货币基金组织保持联系，那么委内瑞拉可以通过加强内部管理和外部支持来避免违约。但问题是，委内瑞拉并没有国际货币基金组织的支持，而且其政策和债务处理不当的风险很高，还可能导致委内瑞拉的进一步违约。”