Dukascopy银行：虽然美国通货膨胀仍低于美联储2%目标，但GDP增长和就业数据均高于市场预期，因此市场普遍认为美联储将于12月利率会议上加息。与此同时，总统特朗普正式提名鲍威尔为下一任联储主席。

　　11月利率会议，美联储宣布维持1%-1.25%联邦基金利率目标区间不变，并称10月开始的缩表计划正在进行中，这一决定得到了货币政策委员会FOMC全票通过，符合市场预期。货币政策声明表示，尽管受到飓风影响，但经济活动依然稳健增长，就业市场继续增强，预计经济形势发展将保证循序渐进加息。美联储称，虽然采取了收紧货币政策，但经济状况依然宽松，股市继续上涨，一些FOMC成员担心推迟收紧政策可能会导致资产泡沫和金融不稳定。决议公布后，美联储12月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率上升至96.2%，美元指数走高，黄金短线下挫，美国10年期国债收益率突破2.37%。市场认为，由于此次声明称经济活动稳健增长，其评价高于上次会议的温和增长，因此12月加息基本确定；鉴于日益紧张的劳动力市场，预计明年将加息3至4次。

　　关于飓风对经济的影响，会议声明预计，飓风相关的干扰和重建近期将继续影响经济活动、失业率和通胀，但以过往经历判断，中期不会对美国经济产生实质影响。关于就业市场，委员会声明指出，劳动力市场继续走强，经济活动以稳定速度增长，尽管飓风导致9月就业人数下降，但失业率进一步下降。关于通胀，会议声明提到，剔除食品和能源以外的通胀项目仍然疲软，通胀预期指标仍处于低位，长期通胀预期也几乎没有变化。此外，美联储承认通胀目前低于2%目标水平，预计近期通胀同比增速仍会低于2%，但中期将稳定在2%左右。

　　尽管此次会议对缩减资产负债表的措辞很少，但投资组合报告显示，自10月开启缩表以来，美联储所持有的国债下降近60亿美元，创2012年以来最大单周降幅。迄今为止，美联储并没有明确表明持债削减目标，只表示将不断地减持国债和抵押贷款支持证券，逐步把缩表步伐加快至每月减少500亿美元，此后将稳定于这一水平。鲍威尔预计，缩表将在2022年左右结束，最终的联储资产负债表会在2.5-3万亿美元之间。开启缩表后，美国国债整个利率曲线进一步走平，5年、30年和10年、30年利差已经突破近期低点。

　　除了加息以外，市场也在密切关注下一任美联储主席，因为这将影响未来货币政策。11月3日，美国总统特朗普正式提名现任理事鲍威尔为下一任美联储主席，现任主席耶伦将于明年2月卸任。鲍威尔，是公认的货币政策中间派，当选后美联储将继续现有政策，即循序渐进加息和缩表，同时也极有可能放松对金融机构的部分监管。

　　美元接下来的走势，将取决于美联储是否会如市场预期在12月利率会议上加息，以及特朗普税改计划能否顺利得到国会的支持。

　　澳元/美元走势分析

　　随着市场对美联储今年再次加息预期升温，以及特朗普税改方案公布，美元指数触底反弹，澳元/美元在9月创下28个月新高之后开始震荡回调，一度向下突破短中长期均线和23.60%回撤率，形成短期下跌通道。目前，短中期均线形成空头排列，周线MACD绿柱变大，货币对存在进一步回落的动能。

　　如果此后市场对美联储12月加息预期不变，同时税改计划进展顺利，澳元/美元将跌破0.7600并测试11个月上升通道下沿；反之，汇率将会向上突破短中长期均线系统。

　　2017-11-15