香港资本市场吸引新经济应平衡机制创新与风险防范--专访南丰集团董事长梁锦松

　　中国金融信息网讯

　　（记者张欢）近期，众安在线、阅文集团等内地新经济企业选择在香港主板市场上市，并颇受资本市场欢迎。业界共识认为，新经济代表未来发展趋向，香港应进一步丰富上市通道吸纳更多新经济成分。曾任香港特区政府财政司司长的南丰集团董事长梁锦松，在接受记者专访时表示，香港资本市场必须建立捕捉发展机遇的新机制，其间，需要把握的关键点则是，机制创新与防范风险之间要求得平衡。

　　资本市场需要新机制吸引新经济

　　推动香港资本市场吸纳更多新经济成分，符合特区政府实现多元经济的施政重点。然而，香港交易所的数据显示，新经济行业市值占香港上市公司总市值的比重约为3%，远低于纳斯达克、纽约交易所、伦敦交易所60%、47%及14%的比重。

　　就此，香港特区行政长官林郑月娥在首份施政报告中明确，政府会通过不断发展现有的各项融资渠道，以及适时更新目前的规管制度，将香港发展成为新经济企业的首选融资平台。

　　梁锦松表示，如果资本市场能够吸引更多新经济企业在港成长，将使香港的资本和人才优势更好地结合起来，催生更多创新成果，这利于增强香港经济的发展后劲和改善民生，以及提升国际金融中心的竞争力。

　　香港交易所日前已经推出创新板框架咨询的建议方案，拟设立创新主板及创新初板，目标公司除了采用不同投票架构（即同股不同权）的公司以外，还包括尚未有盈利的公司、在香港做第二上市的内地公司。

　　对此，梁锦松表示，尽管吸引新经济入港可以有多种尝试，但目前来看，设立创新板是较好的选择，修改原有板块可能会对传统企业不利，且创新板还对未盈利、但有发展前景的企业开放，吸纳能力更强。

　　上市机制创新应兼顾风险防范

　　目前，香港金融界对创新板的风险防范尚存异议，尤其质疑如何把关“新经济”。部分观点认为，如果把关不利，投资者会参与不足，监管难度也将增加。

　　梁锦松认为，上市机制创新已是势在必行，未来的着力点应置于优化制度设计，从而平衡机制创新与风险防范。

　　首先是设置细化“双向”门槛。

　　“关键是建立针对上市公司和投资者的细化的双向门槛，即监管层面既对拟上市公司区分不同板块设定好门槛和规则，要求可进入的企业充分披露信息和风险；也对投资方设定一定要求，如投资经验丰富、风险负担能力较高等。如此，让双方在市场上进行双向选择，收益或风险都是自由选择的结果。”梁锦松说。

　　他还建议，需要详细分析定义新经济及创办人等字词，进一步明确上市门槛；港交所应对“同股不同权”公司增设加强信息披露和管治标准等上市条件。

　　其次是限制特权范围强化投资保障。

　　美国对“同股不同权”有集体诉讼及权力较大的独立董事等制度作出制衡，香港在缺乏这些法律配套的情况下，市场普遍同意要为同股不同权设下更多限制，包括日落条款、持股下限、股权与投票权比例、转让限制等。

　　梁锦松表示，除此之外，还可以尝试一项重要的规则，即通过港交所和证监会牵头，对违规企业进行起诉，壮大力量保障投资者的权益，尤其是相对弱势的中小投资者的权益。

　　政府应主导进程进行跨部门协调

　　关于推动资本市场助力新经济发展的事宜，并非港交所或证监会等部门可以单独处理，需香港政府立于整体利益进行跨部门沟通，才能尽快达成共识。

　　梁锦松表示，政府应该从香港金融业和实体经济长远发展的大方向出发，积极促成资本市场支持新经济的相关机制建设；政府应该发挥主导作用，集纳市场、港交所、证监会及资深财金人士的意见，协调多方来改变一些不合时宜的规矩。

　　市场多方人士也提出希望，创新板议题能够进入更高层次的跨部门机构进行深入讨论。

　　“政府应该顺应市场需要，并有前瞻性地引领发展趋势，促进符合香港最佳利益的事项尽快落地。”梁锦松说。