隔夜美国ADP就业数据疲软，挑战者企业裁员年率大幅走高，引发美元直线跳水，即便靓丽的美国初请失业金数据亦无法扭转日内美元颓势，美元后续强弱如何，还看今日晚间美国非农表现。

【热点内容】

隔夜公布的美国12月ADP就业人数增加15.3万，低于市场预期的17.5万；而美国12月挑战者企业裁员人数同比也飙升至42.4%，远远高于前值的-13%。单从ADP的表现来看，倒也无可厚非，表现尚可，毕竟在美国接近充分就业的情况下，该数据很难继续大幅走强。

但是从挑战者企业裁员人数年率来看，形势则令人担忧。该指标在去年2月触及41.6%的高位后，就开始不断走低，尤其是去年6月以来更是每个月都处于负值区间。今次年末收官却如此表现，市场担忧也属正常。

以往这两个指标对美元的走势并不能产生很大的影响，但是收官数据意外走弱，还是引发市场对于今年美国就业市场和经济表现的担忧，并引发美元大幅跳水。

那么晚间非农表现如何则非常重要，将影响短线美元的强弱。从以往的表现来看，这2个指标并没有同非农有多大的正相关，有时甚至会出现背离走势，所以单凭这两个数据而看空晚间非农表现，进而做空美元，可能并非稳妥操作。

目前市场预期美国12月非农将增加17.5万，前值17.8万。

【热点影响】

美联储12月会议纪要显示，目前委员们更为关注未来特朗普是否如期推出大规模的财政刺激政策，以及未来通胀的表现，这两方面的表现如何将左右美联储未来加息的步伐，因目前数据表明，美国已经接近充分就业，就业形势早已成为支撑联储加息的基础。

此前，纽约联储主席杜德利曾表示，平均每月5-10万的就业增长很可能意味着失业率稳定。

而12月纪要则显示，主席耶伦认为，如果经济增长和通胀都在特朗普的执政下上升，那美联储将修改加息的预期路径。并称，虽然劳动力市场仍然存在一定的空隙，但是她不认为这种空隙需要被消除。目前，并不需要财政刺激来达到充分就业。

所以我们认为晚间非农数据只要达到10万左右，都无碍美联储目前预设的加息轨迹。反而分项数据中的小时工薪月率（该数据悠关未来通胀表现）值得我们重点关注。11月该数据意外下降0.1%，市场普遍预期12月该指标将反弹至0.3%，市场的期望还是很高，如表现不及预期恐令美元承压。

此外，经济学家也普遍预期失业率将走高至4.7%，如果成为现实，即便非农数据符合预期，恐怕也难以令市场感到乐观。

美元连续大幅上涨后，市场需要看到一系列强劲的美国数据进一步支撑美元上涨，目前买入美元还需谨慎，因为一旦非农数据表现不够强劲，则将引发更多前期低位入场的美元多头获利离场。

朱鑫，金钻集团分析师