要点:
美国零售销售可能表现强劲
美国PPI或轻微走升,有望摆脱通缩担忧
美国消费者信心指数将触及危机后的新高
道指突破20000点大关可能需要时日
长周末假期即将来临--美股和债券市场下周一适逢马丁路德金假期休市,股指期货也将提前休市。美国侯任总统特朗普并未在本周四凌晨的新闻发布会上提供任何有关财政计划的细节,令市场感到失望(而此前对特朗普政策的预期提振了美元多头、股市以及债市空头),导致投资者采取了反向交易。这通常被称为“获利了结”,但称之为均值回归可能更加准确。
下周重要经济数据相对清淡-欧央行在12月会议上延长了购债计划,因此普遍预计在1月19日的会议上不会采取其它任何行动。数据稀缺可能导致英国退欧进展、日元以及美国宏观数据成为市场关注的焦点。
美联储下次会议需要等到2月1日,届时只有会议声明,而要等到3月15日的政策会议后才会召开新闻发布会并发布新的经济预测。
今日数据仍以美国为重心,预计结果有望向好,通胀或走升。如果数据结果不足以延续特朗普获胜带来的走势,那么一旦数据意外表现不佳,可能导致投资者大幅抛出美元。花旗集团的美国经济意外指数升至历史最高水平。
上周五我对美元/日元和欧元/美元的走势进行了分析,暗示美元强势岌岌可危(见下图)。毫无疑问美股想要创出新高存在一定阻力,道指突破20000点大关尚需时日。美元/日元的走势尤其疲软。日图上似乎形成一看涨旗型,因此多头尚未完全丧失信心。
日图上显示美元和美股自12月15日以来涨势停滞
英央行货币政策委员会委员MichaelSaunders将于北京时间17:30发表讲话,费城联储主席哈克也将于22:30发表讲话,但都不会引发市场较大波动。
美国零售销售(北京时间21:30)
今日将迎来最重要的圣诞节零售销售数据,预计月率将增长0.7%--自前值0.1%跳涨。剔除汽车以外的核心零售销售月率或增长0.5%。
乐观的消费者信心、强大的劳动力市场、升高的薪资以及上升的汽油价格共同推高了零售销售,且11月年率增长3.8%--接近2012-16年震荡区间顶部。在过去的几年中,月率变化相对有限,而年率趋势除了2015年有所下滑之外,一直处于缓慢攀升。因此年率大幅变化主要是由于基数效应。
在此前的复苏轨道中,经济增速高于5%是常态,而且通胀率仍较高。不过事实上,当前的复苏看起来十分温和。薪资增长有限以及债务刺激支出受限是温和复苏背后的主要原因。
美国PPI(北京时间21:30)
预计12月PPI月率将增长0.1%--增速温和,但仍处于增长区域。11月年率增长1.3%--远低于危机后和2105年石油危机前的水平,但目前重新缓慢上升。
当前物价变化的速度显然未预示通胀快速走升,但趋势正在升高。美元走强抑制通胀上行空间,而通胀大部分的涨幅是由于油价上涨。
薪资增长是PPI真正开启跳涨的必需因素。在特朗普担任总统期间,企业可能无法轻易地开展海外业务,但如果薪资升高,PPI增长可能超过我们的预期。
美国密歇根大学消费者信心指数(北京时间23:00)
在12月大幅跳涨之后,预计美国1月密歇根大学消费者信心指数初值将轻微增至98.6,并足以超过2015年1月高位98.1,该指标上一次超过98.6水平还需要追溯到2004年1月,当时仍处于IT泡沫破裂后的复苏时期。
不管是对还是错,消费者和小企业对经济前景非常乐观。小企业乐观指数目前接近危机前的高点,且11月增幅创1980年以来的最大。值得注意的是,许多人认为特朗普担任总统将是一场灾难。这意味着那些对特朗普执政的乐观主义者比消极的悲观主义者更加乐观。
盖洛普经济信心指数最近几周的变化与与12月份的水平相差不大,当时跳涨至2015年高位上方,创下危机后的新高。这表明今日的预估值有可能是准确的。
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