传统的认知,通胀是影响金价的其中一个重要因素,不少投资者目前仍深信通胀上升,金价亦会上升。但自1971年至2015年,美国核心CPI和黄金现货价格的相关系数为负0.38,若从数据层面看,两者的关系其实是极低,而且金价某程度更和通胀呈完全相反的走势,即是通胀升金价却跌。
事实上,通胀仅在第1次至第2次石油危机期间,才与金价有较高的相关性,这事实叫不少投资者大感意外。
其实影响金价的重要核心因素,正正是美元与利率的水平。所以目前通胀即使上升,但美元却因通胀上升,令美息进入加息周期而明显走高。结果,目前金价的下跌便是正常不过的趋势了。在美元及美息仍看升下,金价仍未宜看好。
英伦金融分析研究部顾问苏子
|