2012年以来，受出口下滑、基建投资和房地产投资乏力等三个主要减速因素拖累，工业生产持续放缓，1-9月份，规模以上工业增加值同比增长10.0%，比上年同期下降4.2个百分点，2012年一、二、三季度当季GDP同比分别增长8.1%、7.6%和7.4%，已经连续10个季度减速。

　　文章指出，本轮经济回落的原因主要有三个：第一个重要因素是进出口下滑明显影响经济增长率。第二个引起经济下滑的原因是政府的基建投资低增长拖累装备制造业。经济回落的原因之三，主要是房地产拖累相关产业去库存化导致。

　　文章指出，2013年中国经济不会出现V型反弹，主要原因是V形反弹需要两个条件：一是看得见的手，即政府的强有力刺激政策，另一个是看不见的手，即市场自主行为，主要指去库存。从政府的政策看，物价房价使政策松动空间有限；从库存角度看，我国工业库存、发电量等主要工业产品累计同比增速连续放缓，但去库存过程仍未结束。从反映库存水平的规模以上工业企业产成品资金占用的增长率来看，国际金融危机后的第一轮库存调整在2009年8月末达到-0.8%的最低水平，刺激政策出台后在2011年10月末达到24.2%的最高水平。本轮库存调整中产成品资金占用增速在2012年9月末已经降到10.1%，比2011年10月末下降近一半，但仍高于当月工业增加值名义增速（9.2%-3.6%=5.6%），更没出现库存下降情况，去库存化不彻底，经济回升力量难以积聚。

　　文章总结称，目前中国经济已经触底企稳，再进一步下跌的可能性极小，然而经济回升的幅度也较为有限，不会出现V形大幅反弹。明年我国的宏观调控政策，稳中求进中应该是稳增长和控房价相兼顾、稳增长和调结构相结合。

　　来源：中国证券报网站。