中国证券报周三(11月21日)刊登的文章显示，继9、10月份价格持续回落之后，国内农产品批发价格总指数11月份重拾震荡向上的走势；海外方面，CRB现货和期货指数11月以来呈现横盘震荡的格局。分析人士预计，今年最后两个月，基于天气原因和消费旺季的原因，以农产品为代表的国内物价可能会出现季节性反弹，因而10月的CPI或成本轮通胀的底部，未来将缓中趋升。
10月份农产品和生猪价格的下降令食品端新涨价因素继续回落，而QE3边际效应的递减和风险偏好的回落也令大宗商品价格欲振乏力，中期而言，输入性通胀压力仍不大，再加上10月CPI翘尾因素为年内最低水平(除12月的0%之外)，因此10月CPI很可能就是全年最低水平，未来通胀大概率将小幅回升。
从11月前半月的物价走势来看，农产品价格和猪肉价格都出现了小幅回升，大宗商品价格表现相对平稳。有分析人士预计，11月国内通胀水平或小幅触底反弹至2%附近。事实上，11、12月逐渐步入冬季，天气因素推高蔬菜、水果等食品价格较为正常；再加上临近年底，消费旺季的到来也会在一定程度上推高物价水平，因此，年内最后两个月的通胀水平或呈现稳中趋升的格局。
不过，总体而言，本轮物价水平的见底回升，不会对货币政策空间构成挤压，未来央行仍将继续执行现有的稳增长政策基调。从央行用持续逆回购替代降准及降息这类货币工具的角度来看，当前央行并不想大规模地放松货币领域，其托底经济的意味相对更浓。或许，目前应是抛弃降准降息等类似货币放松幻想的时候了，毕竟经济L型的运行路径已成市场共识。此外，临近年关，资金结账的需求日趋强烈，短期内市场仍将面临考验，投资者仍不宜过分激进。
来源：中国证券报网站。
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