虽然中间价定价连续第三天走低，但昨天上海市场，人民币兑美元即期汇率再触涨停，这是近15个交易日来第14个涨停。

　　有交易员指出，连续多日涨停，投资者纷纷把手中的美元换成人民币，但商业银行美元流动性有限，导致人民币汇率市场有价无市。

　　对于人民币日后的走势，有分析师表示，目前市场或进入政策真空期，人民币汇率中间价成为市场体会监管层意图的风向标。人民币出现大幅贬值的可能性较低，仍维持此前全年美元兑人民币汇率升值1%的判断。

　　人民币汇率有价无市

　　商业银行美元头寸紧缺，令国内人民币汇市陷入连续涨停的流动性陷阱，人民币汇率有价无市。

　　昨天(11月19日)，国内即期市场人民币兑美元汇率收报6.2345，较上日走升11个基点。人民币盘中又触及涨停价位，无视中间价连续三个交易日走跌。

　　华东某银行外汇交易员指出，人民币兑美元汇率中间价报6.2975，不过，市场对这一中间价并不认可，开盘就报在6.2362的高位，并且于10点28分前后触及6.2345的涨停价。

　　从市场交投来看，上述交易员称，上周五结束此前连续13个交易日涨停当天，油企和车企的购汇盘涌现，但周一(11月19日)结汇盘又占上风，将人民币早盘推至涨停，下午成交量萎靡。

　　“现在市场需求并不均衡，只是一味单边看涨人民币，上周五十八大结束，美元指数创两个半月新高，当天有一些美元买盘涌现，但在11月19日，随着美元指数回落，继续上行显乏力迹象，人民币又开始走升。”上述交易员指出。

　　连续多日涨停，投资者纷纷把美元换成人民币，令市场上美元头寸告急。“虽然人民币汇率较为强势，但是商业银行提供的美元流动性有限，导致人民币汇率市场有价无市。”上述交易员进一步指出。

　　根据中国央行周五公布的数据显示，10月末，金融机构外汇占款余额为257923.87亿元人民币，据此计算，当月外汇占款增加216亿元，较9月1306亿元的增量再现大幅下降，低于此前预期。

　　招商证券[微博]宏观经济学家谢亚轩指出，商业银行美元头寸不足，是10月以来人民币汇率屡创新高、多次触及涨停位，人民币升值预期改善，而外汇占款新增量有限的主要原因之一，也侧面佐证了央行未出手干预汇市，而是让市场自身通过价格来控制平衡。

　　市场博弈的关键时期

　　上海一大行交易员称，目前，是市场博弈未来方向的关键时期。央行虽未干预市场，但其指导下的人民币汇率中间价成为市场体会监管层意图的风向标。未来，如果人民币中间价持续坚定走跌、且下行幅度较大，则会给市场形成贬值的预期导向。

　　另一位交易员则表示，其所在银行的自营盘已经停做，因为考虑到短期走势并不明朗，关键要观察央行的态度，看中间价传递出的政策信号。

　　谢亚轩认为，中间价连续三个交易日下跌，而此前连续7天上涨，美元兑人民币即期汇率走势在连续十三天触及涨停后，上周五出现转折迹象，可能成为四季度人民币汇率走势市场信心的转折点。

　　“基于对于宏观基本面和贸易数据的分析，人民币出现大幅贬值的可能性低，维持此前全年美元兑人民币汇率升值1%的判断。”谢亚轩表示。

　　瑞银证券经济学家汪涛认为，今年四季度净出口对GDP增长将有积极拉动作用，有助于四季度GDP同比增速回升到7.5%，并使得全年经济增长超过7.6%。

　　另外，预计今年贸易顺差将超过2000亿美元，显著高于2011年的1540亿美元。

　　因此，今年经常项目顺差占GDP的比重将超过3%，高于2011年的2.7%。经常项目顺差的增长可能会增加人民币升值压力和预期。不过，预计2013年，人民币兑美元汇率在6.2~6.4的区间内波动。