“近期的人民币汇率上涨应该是个短期现象。合理的解释就是美元单边走弱，市场对人民币的持有意愿增强。外加内地经济情况有所好转，进一步刺激了此前滞留香港的结汇资金集中回归所致。”香港一家外资行外汇交易员对南都记者表示。

　　与人民币相似，最近港元汇率不断触及强方兑换线，香港金管局总裁陈德霖就此书面回应南都记者表示，其主因是本港外汇弃美元而抢港币。

　　都在抛美元

　　南都记者注意到，昨日央行公布的美元兑人民币中间价定在6 .2881，较前一日6 .2891价格下行了10个基点。以6 .2881为基准，当日美元对人民币即期汇率涨停的上限为6 .2252。与此前数个交易日的情况完全一样，美元对人民币即期汇率刚一开盘即牢牢封死在6 .2252上限。

　　“主要是短期内结汇的量比较大，客户都在抛美元拿人民币，还是受到前段时间美元连续走低的影响。另外，人民币中间价也在持续走高，这对市场信心有帮助，大家都认为央行支持人民币升值。几个因素加总，市场就形成现在的羊群效应。”某股份行国际业务部总经理对南都记者表示。

　　结汇规模持续增长，央行10月中披露的9月份新增外汇占款可以做出佐证。业内人士表示，9月份新增外汇占款一扫此前连续两个月负增长局面，强势增加1307亿元，与9月中旬美联储宣布Q E 3之后美元汇率大幅贬值直接相关。“以前是预期中国经济触底不稳，所以人民币一直贬值，很多结汇资金就留在了香港。Q E 3一出，美元开始单边贬值，客户持有美元显然就不划算，所以当月有大量资金结汇回来。”前述银行国际部总经理称。

　　经济好转

　　但是，这一趋势是否足以支撑10月份外汇占款仍然不断向上？目前来看，乐观趋势较多。上海某大型券商策略部负责人称，近期公布的多项10月份数据均显示内地经济有触底反弹的迹象。“比如说P P I环比出现上涨，还有发电量也出现环比上升，说明此前一系列的刺激政策开始有效果。另外在货币投放上，虽然10月份新增贷款不怎么样，但社会融资总量的增长还是很强劲，货币环境还是很宽松。反映到人民币汇率，市场的信心会增强，会认为最低谷的时候已经过去了。”该负责人说。

　　这位负责人举例称，今年以来香港市场美元兑人民币1年期无本金交割远期合约(N D F )报价一直是在贬值，从2月份的6.25一路贬至10月初的6.40，其中在9月初还一度下探到6 .45。“对比现在6 .32的N D F报价，海外市场对人民币的看法应该已经有趋势性的转变。”其对南都记者表示。

　　这一经济基本面的好转，外加央行连续推高中间价，无疑令市场对人民币升值的预期持续攀升。以昨日开盘即涨停报6 .2252元价格，人民币即期交易汇率已经连续三日刷新汇改以来新高。同时，这亦意味着人民币连续12个交易日触及日波动区间高端。

　　能否持续？

　　然而在利好不断，市场信心饱满的情况下，人民币汇率未来的走势却显得扑朔迷离。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委[微博]昨日即称，人民币这次持续走强将是短期行为。他认为，如果市场认为人民币升值可以持续，境外N D F市场上人民币掉期交易就会走强，但到现在为止并没有看到这种情况出现，这就表明此投机是短期的，并不可持续。

　　南都记者亦注意到，在今年3月份以前，海外市场美元兑人民币N D F报价要低于境内中间价，也即海外市场对于人民币升值的预期更高；而从3月份至今，境内中间价一直低于境外的N D F报价，其中差距在今年7-8月份还趋于扩大。即便在最近几天人民币汇率“涨”声一片的情况下，海外市场N D F价格与境内中间价之间的剪刀差亦未有缩小的趋势。

　　“这在一定程度上可以说明问题，就是近期的人民币汇率上涨应该是个短期现象。合理的解释就是美元单边走弱，市场对人民币的持有意愿增强。外加内地经济情况有所好转，进一步刺激了此前滞留香港的结汇资金集中回归所致。”香港一家外资行外汇交易员对南都记者表示。

　　这一趋势，与香港金管局上周五对外公布的口径颇有类似之处。香港金管局总裁陈德霖书面回应南都记者采访表示，金管局统计显示短期净流入香港资金仅有区区40亿美元，与市场普遍预期相去甚远。金管局认为，最近导致港元汇率不断触及强方兑换线的主因是本港外汇弃美元而抢港币。

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　　央行淡化直接干预市场？

　　从10月25日的第一个跌停至今，美元兑人民币汇率累计下跌165个基点，跌幅约0 .3%；自9月份以来，人民币兑美元累计升值已经超过2.5%。

　　中信银行广州分行资金资本市场部资深经理梅治信认为，当前正处于外贸企业传统的结汇高峰期，大量美元卖盘涌向市场；所不同的是，今年央行明显淡化了对市场的直接干预，以致于大量的美元抛盘短期内找不到相对应的买盘，这才导致美元兑人民币持续出现跌停，但市场成交量却始终没有明显放大。他认为，目前这种美元持续跌停的行情只是“阶段性事件”，考虑到全球经济和中国经济前景，当前人民币不具备对美元单边升值的基础。

　　汇率买卖盘短期失衡

　　“10月底以来美元的连续跌停，表面上看似乎是美元突然出现大量的抛盘，而买盘没有随之出现明显增加。因为大多数银行的美元业务都是代客交易，由于没有足够的买盘，一些银行的交易员甚至都不敢接业务。”某股份制银行资金部人士昨天表示，“业务方向比较单一的中小银行这方面的情况更明显，一些银行的美元头寸的确已接近或达到上限。”

　　“但是我们研究后发现，目前这种人民币单边升值的行情有其特殊背景。”上述银行人士表示，“当前正处于国内外贸企业传统的结汇高峰期，按往年来看，大量美元抛盘出现的时候，作为管理者的央行通常会出手接盘，以稳定人民币汇率，解决市场的流动性问题。但是今年我们的交易员明显感到，央行的动作明显弱了很多，几乎察觉不到。”

　　人民币不具备单边上行基础

　　另一方面，6-8月份人民币出现一波贬值行情，其间有不少资金卖出人民币买进美元进行避险操作，但到了9月份后，人民币贬值的预期突然逆转，市场看多力量迅速抬头，这也令这部分美元可能重新流回市场，加剧了市场买卖双方的不均衡性。“为解决这个问题，包括工行、中行在内的大行近期开始施行不对称报价，即在外汇交易中调低美元的卖出价，调高美元的买进价，从昨天的交易情况看，已经起到了一定的效果。”上述银行资金部人士透露，尽管人民币对美元持续升值，但当前国际和国内的经济形式并不支持这一行情，人民币不具备单边升值的基础。

　　持有美元不宜过多

　　在建行广东分行私人银行理财顾问邓为民看来，近期大量海外资金看好大陆市场并重新回流，也是促使人民币连续涨停的重要原因。

　　“对个人而言，站在外币资产配置以降低投资风险的角度上，相对于其他外币，美元是值得配置的，尤其是在人民币连续涨停的阶段进行配置，更划算。”据邓为民判断，“当前欧美股市相对处于高位，后市下跌可能性较大，而中国及其他新兴市场股市比较看好，从这个角度考虑，并不建议购买过多美元。”

　　采写：南都记者 李鹤鸣 刘国珍

　　南都记者 张晓华 发自香港