专家指出，不论是汇率差还是利率差，都对热钱有极高的吸引力

　　热钱流向也是最近人民币升值的推手之一。分析人士表示，在全球主要经济体维持宽松政策的大背景下，国际“热钱”流动加剧，应该警惕“热钱”通过各种渠道进入中国。

　　自9月美国推出QE3后，国际上开始了一轮量化宽松竞赛。当前美、欧、日等复苏极为缓慢的发达经济体都执行超低利率，美、日更是在零利率水平徘徊，丹麦甚至执行负利率。发达经济体维持宽松的货币政策，造成全球流动性泛滥。

　　发达经济体经济复苏缓慢，而新兴经济体经济不仅复苏良好，而且仍保持一定的发展速度，尤其是中国。10月份中国制造业采购经理指数(PMI)重回临界值以上，达到50.2%，在经历了连续4个月的下滑之后，终以连续两个月的反弹重新回到了扩张与收缩的临界点之上。再加上9月份出口和信贷数据的回暖，四季度国内生产总值(GDP)企稳回升的可能性大幅提高。在巴西、印度、南非等其他金砖国家经济增速已经明显下行的情况下，如果中国经济增速能够维持在8%以上，那么对发达国家游资的吸引力是非常强劲的。

　　更重要的是，与发达经济体维持低利率相对的是，中国年利率维持在3%之上，这使热钱在名义利率上就有极大的套利空间。除此之外，今年以来，美元对人民币已贬值1.2%。，汇率因素创造出了更大的套利空间，今不论是汇率差还是利率差，都对热钱有极高的吸引力。

　　因此，在人民币即期汇率市场上，人民币连续大幅升值。

　　国家信息中心首席经济师范剑平[微博]表示，中国是世界第一大出口国，同时也是世界第二大进口国，贸易顺差占GDP比重已经从危机前9%降到目前2%，汇率升贬对出口或进口是双刃剑，中国已经跨越了主要用汇率调节进出口贸易的时代。今后汇率变化更多受国际资本流动影响，热钱流向是最近升值推手。

　　不过，从国家外汇局的统计数据来看，并没有出现“热钱”大规模进入中国的局面，人民币资产的表现也显示“热钱”并没有实质性的进入。业内人士表示，这主要是因为，目前我国大陆地区的资本账户并没有完全放开，“热钱”进入渠道被严格限制。

　　不仅如此，日前，央行行长周小川在出席十八大新闻中心举办的第三场集体采访时表示，央行对“热钱”保持高度警惕。如果短期资本流动确实很异常，央行还是有一些管理手段的。在当今经济全球化的情况下，资本流动确实十分活跃。今后在货币供应量和市场流动性的调节方面，还会针对每个阶段不同的特点来进行比较，选择适当的工具。

　　业内人士表示，虽然防守严密，“热钱”仍然通过各种渠道在中国套利。前期香港金管局连续干预汇市，维持港币稳定，表明热钱觊觎中国经济。

　　近期以来，香港的“热钱”流入压力倍增。消息称，仅11月1日，香港金管局就三次入市动用64亿稳港汇，至今累计入市规模已接近271.88亿元，动令香港银行体系总结余增至1758.31亿元。

　　此外，广东社会科学专家黎友焕通过长期监测沿海地区100多个地下钱庄的情况研究指出，通过钱庄进出内地的热钱，已经结束从去年10月以来持续一年的净流出，从今年9月下旬起转为净流入，且10月以来流入的态势非常明显。

　　据了解，热钱主要从6种灰色渠道流入内地，其中除地下钱庄外，还包括虚假直接投资、虚假外贸、外币贷款和外债、向内地员工支付虚假薪酬、海外捐款等。其中虚假外贸最为常见，规模也最巨大，方法是与境外关联公司合作，向监管当局办理外贸交易手续时，故意报高出口价、报低进口价，这样可把比实际交易金额多的资金，汇入内地。

　　此外，香港和内地之间的通道已经初步打通，而目前大量囤积在香港的“热钱”，其最终目的可能还是进入中国内地。因此，业内人士表示，要警惕“热钱”通过各种渠道进入内地，扰乱经济，造成恶劣影响。