法国周四(1月5日)晚些时候即将标售至多80亿欧元(约合104亿美元)的债务，这将是法国今年首次试水债券市场，而发债的背景是评级机构此前威胁将下调法国AAA最高债信评等。

    DZ Bank AG驻法兰克福的固定收益策略师Michael Leister表示，这将是一次艰难的标售，评级问题目前成为永恒主题。法国在12月后半段已受到AAA评级可能下调的影响，但考虑到年内第一次发债的关键示范作用，我认为进展将会顺利。

    法国和德国同类指标债券息差11月17日拉大到204个基点，创下1990年以来的最高纪录，因市场担忧欧洲主权债务危机正在深化。尽管息差此前缩窄至139个基点，但是同样拥有AAA债信评等的芬兰和荷兰对比德国债券的息差仅有46个基点和38个基点。

    就在法国发债之前，德国隔夜发售了40.6亿欧元的10年期国债，售债结果良好。售债结果显示，德国2022年1月到期国债的平均得标利率为1.93%，较11月同类国债发售时录得的1.98%略微下滑；超额认购率为1.3，上一次为1.1的水平。

    德意志银行(Deutsche Bank AG forecasts)预计，意大利和西班牙未来数周内将接连发债，1季度融债金额可能达到2620亿欧元。

    法国计划在日内晚些时候发售2021年10月到期债、2023年10月到期债以及2035年4月、2041年4月到期债，法国去年12月1日发售43亿欧元10年期债，收益率为3.18%，法国10年期债价格过去6日内持续下滑，收益率因而被推升至3.37%，达到12月9日以来的最高水平，与德债间的息差扩大。

    加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的固定收益策略师Norbert Aul表示，更长期债券的发售令标售过程更具风险，但由于法国债券近期表现逊于德国，此次发售情况可能十分良好。我们并不预计拍卖结果会十分糟糕，法国发债当局愿意标售此类长期债券也暗示投资者的确有相关需求。

    DZ Bank的Leister补充说，长期债券发售的成功将彰显投资者对于法国政府掌控债务局势的信心。

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