瑞银日前发表了一篇名为“2012年十大惊喜”的文章，讨论了一些目前看上去不太可能的事情会不会在2012年给市场一个意外惊喜，其中包括欧元走高、油价大跌、美国国债收益率大涨之类的事件等。
以下为报告部分节选内容：
15.0pt>l 欧元反弹
鉴于欧洲股市和债市承受的巨大压力，欧元今年的表现实际上很是令人惊讶。在年初以1.33的水平拉开序幕后，四月份的时候一举反弹至1.48上方，且维持了较长一段时间的强势走势。
欧洲所有的一切都可以用不好来形容；欧洲的政策制定者们不断考验市场的耐心，各国所采取的财政紧缩措施无疑也会令经济发展寸步难行。可以预计的是，欧元区经济料在2012年萎缩0.7%，明年上半年萎缩幅度或达到1.7%。
那么欧元在2012年会不会反弹呢？在瑞银看来，欧元反弹的答案可能是“痛苦交易”。市场目前普遍已经做空欧元，另外，策略师们也在一门心思地希望看到欧元/美元触及平价的局面。因此，欧元空头回补型的反弹很有可能在2012年发生。
还有什么能够帮助欧元呢？从基本面来说，美国经济重拾疲软势态和第三轮的量化宽松可能会令欧元走高。另一方面，如果欧元区危机加剧，欧洲金融机构可能会大规模回流资金以补救国内的流动性缓冲缺口，这也会给欧元带来短暂的提振作用。
考虑到上述情况，也许欧元的强势并不是一件很遥远的事情。
15.0pt>l 油价跌破70美元/桶
布伦特原油今年是以95美元/桶的价格拉开序幕，在四月底前曾一度跃升至123美元/桶的高位，随后原油价格开始逐渐走低，但始终受到了100美元大关的良好支撑。油价良好的韧性让人印象深刻，特别是在美国经济复苏不强、中国等新兴国家需求放缓、欧洲债务问题恶化的背景下。
瑞银团队预计，原油需求将进一步放缓，预计到2012年年底前，布伦特原油价格将跌至95美元/桶。
但是，鉴于目前中东地区紧张局势的不断升温，油价进一步走低，比如说下跌25%-30%甚至更多也并不是没有可能。除了政局的因素外，如果爆发全球性的经济衰退，油价也可能会大幅下跌。
15.0pt>l 在欧元区外部...主权违约
可以这么说，如果希腊在2012年债务违约，并不会有很多人感到惊讶，毕竟，这对大部分人而言已经是板上钉钉的事情，唯一不确定的只是时间和形式而已。但是，如果是一个新兴经济体先爆发主权违约的丑闻呢？
通过瑞银的研究，在新兴市场中，也有部分危险国家，而最有可能爆发主权违约的国家是巴基斯丹、乌克兰、匈牙利和克罗地亚。
而在上述国家中，瑞银特别将匈牙利列在重点担忧名单之中，因为该国的债务占国内生产总值(GDP)比例非常高，而经济增长前景又异常疲软；与此同时，匈牙利的外债规模比例在新兴市场中也位居榜首。
瑞银表示，一个国家意外的主权违约将会令股市和债市的风险溢价飙升，避险资产，如美国国债、德国国债、瑞郎和日元将表现喜人。
15.0pt>l 美国十年期国债收益率大幅走高
虽然美国拥有巨大的财政赤字、高企的债务负担、且年内被评级机构意外降级，但是美国国债仍然受到投资者的热捧；许多投资者也预计2012年这一局面将持续下去。
不过，有没有可能证明这些投资者的想法是错的呢？
有两种情况会导致美国收益率走高。第一，美国经济和金融环境持续改善，引发风险偏好情绪升温，并加强有关美联储货币正常化的预期；第二，美国主权信用质量显著恶化。
如果美国国债收益率上升，则意味着美债的回报率将陷入负值区域。如果是第一种情况造成的收益率上升，股市自然会上涨；如果是第二种，则发生截然不同的后果，风险资产遭受抛售。
15.0pt>l 意大利评级被上调
没错，你没有看错，是上调，不是下调。事情是这样，意大利新政府提出的财政紧缩措施虽然还没有吸引评级机构将意大利评级从负面观察名单中抽离出来，但是意大利评级被上调也并非天方夜谭。
在近期就有这样的例子发生过，那些被放在负面观察名单里的国家评级被上调。比如拉脱维亚和爱沙尼亚，还有就是土耳其。
那么意大利会不会出现这样的可能呢？瑞银的欧洲经济学家表示，意大利新推出的改革计划十分可信。鉴于此，瑞银的团队认为上调评级的关键有三点，第一，紧缩措施的最终通过；第二，紧缩措施的有效实施；第三，意大利主权债务市场流动性状况的正常化。其中，第二点和第三点其实是相互作用的。
同时，投资者还会关注意大利是否能避免经济衰退，为了达到这一点，意大利需要得到德国或者欧洲央行的帮忙。
15.0pt>l 其他惊喜还包括：英国受奥运会召开因素影响经济大幅增长、至少还有五个国家的政府首脑将会更换、欧元区有成员国退出、金融类股票表现出众等。
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