中国收紧货币遏制通胀，欧洲深陷债务危机，似乎只有东山再起的美国能为全球经济增长提供支持，近期的经济数据也对此形成佐证。彭博社调查显示，多位经济学家认为2011年美国经济增长在G10集团范围内将大出风头（可能仅次于澳大利亚和瑞典）。

 

 

一般而言，随著经济状况回暖，企业将纷纷开始吸引游资，这减少了可贷资金的供应，同时，即使央行没有采取行动，实际利率也将上升。如果这种情况在美国迅速发展，美元可能走强。

 

 

由此可见，风险偏好情绪与美元之间自2008年全球金融风暴以来形成的负相关性似乎将告一段落。美元可能与风险情绪共进退，而不是唱反调。

 

 

本周，美国将公布一系列经济数据，其中不乏备受瞩目者：周一的ISM制造业指数，周五的非农就业报告。若数据亮丽，美元可能受到进一步支持。

 

 

欧元/美元：收益率差收窄，欧元随之走弱

 

欧元与风险偏好情绪（由全球股市指数衡量）渐行渐远，反而与相对借贷成本建立了紧密的相关性。当欧洲、美国两年期国债收益率差收窄、向有利于美元的方向运动时，欧元/美元汇价以更快的速度回落。

 

 

如此一来，原本由风险趋势驱动的市场转向了由基本面因素驱动，欧元/美元自然成为焦点，不光美国经济数据，欧洲的经济数据同样值得关注，它们是：欧元区12月消费者物价指数和消费者信心指数；德国失业率，工厂订单，工业生产报告；欧元区第三季度GDP终值。

 

 

总之，随著欧元区次要国家信用违约掉期差价（债券违约的投保成本）在上周再次上升，欧元区债务危机可能继续恶化，欧元/美元汇价倾向下跌。

 

 

 

英镑/美元：美国复苏，英镑承压

 

英镑的情况与欧元相似，英镑/美元汇价与英国、美国5年期国债收益率差具备紧密相关性，相对收益率差成为市场焦点。据预测，美国经济增长在2011年将领先英国1%，至2013年将平均领先0.9%，因此国债收益率差可能向有利于美元的方向运动，英镑/美元汇价倾向下跌。

 

 

英国12月制造业采购经理人指数若不如人意，汇价将受到打压，并且前文所述的美国经济数据可能对美元形成进一步支持。

 

 

 

美元/日元：收益率差仍是焦点，美国数据万众瞩目

 

与大多数主要货币对不同，美元/日元汇价早已与相对借贷成本形成紧密联系，自然而然市场焦点集中于美国经济数据，以及数据将对国债收益率差造成何种短期影响。日本国内经济数据稀少，周四的10年期国债拍卖情况可能对市场造成一定影响。

 

 

 

 

加元、澳元、纽元：商品货币的一致步调或被打乱

 

两年半以来，各商品货币在许多时候受到风险情绪的主导同起同落，步调一致，但是随著整个汇市逐渐转向基本面主导，商品货币的走势开始发生明显分化。

 

 

美元/加元、纽元/美元将受到2011年12月利率期货差价（交易商预测的1年内相对基准利率）的影响，它的走势可能会领先汇价一步。

 

 

商品货币国家本周经济数据稀少，因此市场焦点集中于美国的经济数据，但加拿大采购经理人指数、失业率同样值得关注。同时，澳元/美元首先受到风险偏好情绪的影响，如果亮丽的美国经济数据提振了市场信心，澳元可能受到支持。

 

 

G10集团国中澳大利亚是仅有的两个本年度经济增长预计超过美国的国家之一，这也将对汇价形成短期支持。作为澳大利亚的头号出口目的地，中国经济减速的影响还未完全浮出水面，这些影响将来可能对澳元造成不利。