在目前推出的系列外汇新政中，业界似乎嗅出了汇改升级的信号。

“当利率市场化被提上日程表的时候，汇率的市场化自然也在考量之中。”中央人民银行研究生部教授吴念鲁说。而一位外管局人士亦表示推出的新政不乏“通盘考虑”。

该外管局人士说，现在随着形势的变化，有必要加强远期掉期交易的活跃度与流动性。此话背后的潜台词是，将规避汇率风险的远期掉期市场做起来，铺路人民币汇率弹性的进一步加强，以及推进人民币国际化。

汇改升级

外管局近期颁发的《关于合作办理远期结售汇业务有关问题的通知》（汇发[2010]62号）是一份旨在提高金融机构为客户提供规避汇率风险服务能力的文件。文件称，合作办理远期结售汇业务，是指境内不具备经营远期结售汇业务资格的银行及其分支机构与具备经营远期结售汇业务资格的银行及其分支机构合作为客户办理远期结售汇相关业务。换言之，外管局希望没有远期结售汇业务资格的银行也能通过某种方式规避汇率风险。

文件规避汇率风险的考虑看起来并非杞人忧天。始于去年末截至今年1月4日的“十连升”调动了人们的敏感神经??人民币升值提速？

“看市场变化与国内外宏观形势，具体有很多考量因素，也不是央行一方所能控制的。”上述接近央行人士称。

不过，去年底人民币对美元中间价3%的升值幅度被视为契合了央行的预期目标；今年业界普遍预期人民币升幅5%。对此，上述人士不予置否。

渣打银行全球研究金融市场部经济分析师严瑾则认为，目前看中国各种经济数据都不错，人民币没有理由不升，全年升幅在6%至7%。上半年会看到快速升值，下半年则放慢升幅。

更多的专家则预测央行今年设定的目标在5%，而且升值幅度很可能是前高后低。那么，既然有了一个升值预期目标，就需要对冲汇率风险；远期掉期交易无疑是理想的对冲工具，而有了工具之外，还要把这个市场的交易量做起来。外管局人士说，做市商分类的用意正是在于此。

与此同时，央行1月5日至6日的工作会议将“稳物价”列为当前和今后一个时期的主要任务。一位央行官员认为，人民币升值可以一定程度上抑制通胀。

而多位银行交易员称，尽管1月5日、6日人民币对美元中间价连续回落，但依然改变不了上半年人民币加快升值的趋势。

也因此，做市商分层制度、合作办理远期结售汇业务之新举措显得势在必行。

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