上个月,央行货币政策委员会(MPC)成员一致同意维持指标利率在0.5%不变,对于2,000亿英镑的资产购买计划目标也不作调整.该计划中购买的资产将近99%为英国公债.

到央行2月会议时,其量化宽松计划的目标将会达成,同时手中亦会握有第四季国内生产总值(GDP)数据以及新的经济成长和通胀预估.

央行从去年3月开始购买英国公债和少量公司债,以此拉动内部需求.此前,央行的常规政策手段已经用尽.

本周数据显示,去年底货供额增速及银行放款双双回升,同时产业活动数据表明,经济在2009年第四季确认恢复成长.

不过,经济自我持续复苏面临的障碍犹在.创纪录的政府赤字意味着必须大幅削减公共支出,而恢复去年曾下调的增值税,更加刺激英国人勒紧腰带.

在这种情况下,意味着英国最早在2010年下半年之前,不会调升利率.

这里有几种可能情景:

英国央行维持量化宽松规模在2,000亿英镑,利率在0.5%:

概率:几乎可以肯定,这是圣诞节前访问的逾50位分析师的一致预估.

市场影响:由于这是最可能发生的情况,所以市场反应料将很小,特别是如果英国央行如同往常一样,没有发布决议声明时.

要求提早结束量化宽松政策:

概率:极低.就连在11月反对扩大量化宽松政策的英国央行首席经济学家戴尔,都在上个月欣然赞成多数决定.

市场影响:英债收益率将跳涨,尤其是短券.股价则受挫.虽可能对英镑带来提振,但将受到英国央行的不确定性、以及英国资产价格下滑等利空抵销.

英国央行扩大量化宽松目标

可能性:极低.就连11月赞成扩大目标的英国央行货币政策委员会(MPC)委员迈尔斯,上个月也投票赞成维持现状.

市场影响:英债将跳涨,尽管长券升势可能受限于英国央行威望的疑虑.英镑将会挫跌.

英国央行改变准备金架构

可能性:低.

市场影响:1月英国央行不太可能调整商业银行的准备金架构,但曾在去年秋季讨论过调整好处的决策者,并不排除这样的可能性.

英国央行若调降绝大部分的银行准备金利率,英镑短期利率期货将会跳升,若投资者将此解读为等同于宽松政策,则英镑将下跌.