美中关系是世界经济摩擦中的一个关键点。鉴于人民币自2008年夏以来紧盯美元走势，以及美元去年走软，异口同声的抱怨是可以理解的。随着非正式盯住汇率机制的延续，美元继续走软，中国出口商获得了越来越强的竞争力。

这解释了为何巴西等国会采取资本管制措施，以及美国和中国之间的言词交锋为何会越来越激烈。

如果中国让这种做法持续过长时间，则有可能加剧贸易冲突，加深对中国出口目的国的伤害。

 但中国面临的局面比很多人意识到的更为复杂。2008年7月，当中国阻止人民币对美元升值后，美元汇率立即上涨。这降低了中国出口商相对于许多竞争对手的竞争力。

去年美元的长期下跌也未能消除上述效应。在此期间，人民币兑欧元和巴西雷亚尔的汇率仍上涨了约10%，兑韩元汇率上升了16%左右。

此外，中美关系虽然危险，但目前对两国却均未造成大的伤害。事实上，两国似乎都很享受汇率低估带来的好处。

昨日发布的美国供应管理学会(ISM)采购经理人指数显示，美国制造商的表现好于预期，新订单增加所做的贡献尤其明显。对于采购经理人指数而言，50是衰退和扩张的分界线。美国的该指数目前为55.9，创下自2006年初以来的最高水平。中国为56.6。

所有这一切都很危险，因为它意味着，人民币盯住美元的时间可能会比许多人预料的更长。

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