基本面上看，日本新任财务大臣菅直人7日在汇市引起了一轮波动，但日元的前景实际上更取决于美联储的政策立场。换言之，只有当美国的利率上升时，日元才会开始大幅走软，然后日元才会恢复传统融资货币的角色。

　　09 年大部分时间内美元利率都接近于零，美元因此扮演着融资套利交易中融资货币的角色。美国的实际利率大大低于日本，虽然日本的官方利率为0.10%，但存在通缩。由于投资者利用美元进行融资套利交易，结果导致美元走软，并在11月底触及14年低点84.82日元。但12月时，美国公布的令人振奋的劳动力市场报告令更多人相信，经济数据的改善将促使Fed提前加息。美国国债收益率因此上升，美元兑日元也上涨了8%。

　　瑞穗实业银行驻纽约的高级外汇交易员Hidetoshi Yanagihara称，只要日本经济仍面临通货紧缩，日央行将提供更多流动性。相比之下，预计Fed将开始回笼在过去两年内注入市场的大量流动性，这将推高市场利率，即便Fed的官方利率仍处于低位。若果真如此，则美元作为融资货币的吸引力将会下降。

　　此外，渣打银行指出，在令人失望的非农就业人数于上8日公布后，美元兑日元仍走高。技术面显示该汇率保持上升趋势，接下来的目标指向93.17日元、95.12日元和97.53日元。该行称，处于93.60日元的下降趋势线阻力位受压，预计将在未来几周持续突破。移动均线的上移支持了这种看法，尤其是250日移动均线的相关性特别大，因为该均线目前位于93.80日元，略高于93.60日元的下降趋势线，这使得及时突破这一均线的重要性增大。该行预计，美元兑日元的任何下跌走势都将守住91.00日元。